Evolución de Wall Street y el Impacto del Modelo CAPM en el Mercado Estadounidense

Desempeño de Wall Street y el Mercado Bursátil en EE. UU.

En el año 2013, las bolsas de Wall Street (EE. UU.) registraron alzas del 30%, mientras que el Dow Jones, entre enero de 2013 y mayo de 2014, creció un 25%. El Dow Jones y el S&P 500 obtuvieron ganancias de entre el 6% y el 8% en este periodo, explicándose por el incremento de las utilidades de las empresas, el crecimiento económico esperado de EE. UU., los estímulos de liquidez proporcionados por la Fed y el Banco Central Europeo, la baja en la tasa de interés en países desarrollados y la correlación existente con mercados extranjeros. Países y regiones como Singapur, Taiwán, Corea del Sur, Japón y Europa también proyectaban resultados positivos. Asimismo, existen diferencias entre industrias, destacándose positivamente los sectores de salud, energía, financiero, tecnología y servicios (ss).

Efectos en los Resultados del Modelo CAPM en Inversiones de EE. UU.

A continuación se detallan los efectos observados en el modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) aplicado a las inversiones empresariales en Estados Unidos:

• 1. Disminución de la prima por riesgo de mercado: Se observa una reducción en la prima (E(Rm)-Rf), ya que la rentabilidad esperada de la cartera de mercado, al momento de ser positiva, sería menor a la del año anterior. Esto se suma a la disminución de la tasa de interés libre de riesgo, explicada por los estímulos de la Fed.
• 2. Mejora en flujos económicos sectoriales: En industrias como salud, energía, servicios, tecnología y sectores financieros, mejorarían sus flujos económicos. Al ser considerados menos riesgosos, la rentabilidad exigida por riesgo a través del CAPM debería disminuir, al igual que el riesgo sistemático.
• 3. Rentabilidad exigida en sectores de mayor riesgo: Existirá una rentabilidad exigida mayor para las industrias que serían más riesgosas, dadas las rentabilidades bursátiles negativas en telecomunicaciones y bienes de consumo; el riesgo representaría una mayor rentabilidad exigida por el CAPM.
• 4. Diferenciación por industria y mejora de índices Beta: Existirá una diferencia en la rentabilidad exigida a las inversiones de diferentes industrias, mejorando los índices Beta debido a mejores apalancamientos operacionales y financieros. Esto se explica por el crecimiento en las utilidades (UT) de las empresas de EE. UU. y un mejor crecimiento global, principalmente en Europa y Japón.
• 5. Estabilidad en los índices de riesgo Beta: Los índices de riesgo Beta mostrarían una baja respecto a la sensibilidad a los cambios en la rentabilidad de la cartera de mercado, debido a una mayor estabilidad y un menor crecimiento de esta respecto al año anterior.

Conclusión General

6. Podemos concluir que los efectos dependerán fundamentalmente del grado de diversificación de las industrias.