Fórmulas Esenciales de Ratios Financieros: Medición de Liquidez, Endeudamiento y Rentabilidad

Ratios de Liquidez: Medición de la Solvencia a Corto Plazo

1. Razón Circulante (RC)

   Fórmula: Activo Circulante (AC) / Pasivo Circulante (PC)

   Interpretación: Indica cuántas veces (X) se podrán pagar las deudas a corto plazo (CP) con las inversiones de CP que se transformarán en efectivo en un plazo de 12 meses.

2. Razón Ácida (Prueba del Ácido)

   Fórmula: (Activo Circulante - Inventario) / Pasivo Circulante (PC)

   Interpretación: Mide cuántas veces (X) se podrán pagar las deudas de CP con los activos circulantes más líquidos (excluyendo inventarios).

   • Mientras más baja sea la razón ácida, más peso tiene el stock en los inventarios a CP.
   • Si RA < 1: La empresa no cubre los activos más líquidos.
   • Si RA = 1: Cubre justo la deuda.

3. Razón Acidísima (Razón de Caja)

   Fórmula: (AC - Inventario - Cuentas por Cobrar) / PC

   Interpretación: Solo se puede pagar el X% de las deudas a CP con el efectivo (caja y equivalentes).

4. Capital de Trabajo (CT)

   Fórmula: AC - PC

   Interpretación: La empresa posee X unidades monetarias para efectuar inversiones a CP o cubrir gastos corrientes.

5. Fondo de Maniobra (FM)

   Fórmula: (Pasivo a Largo Plazo + Patrimonio) - Activo No Circulante

   Fórmula Alternativa: Activo Circulante - Pasivo Circulante

   Interpretación: Recursos que sirven para financiar las operaciones de CP de una empresa. Debe ser positivo (+), porque de lo contrario el activo circulante estaría siendo financiado con pasivo exigible a CP.

Ratios de Endeudamiento: Estructura Financiera y Solvencia a Largo Plazo

1. Leverage (Apalancamiento Financiero)

   Fórmula: Deuda Total / Patrimonio (PAT)

   Interpretación: La deuda total equivale al X% del Patrimonio.

2. Índice de Endeudamiento (IE)

   Fórmula: Deuda Total / Fuentes de Financiamiento

   Fórmula Alternativa: Pasivo / (Pasivo + Patrimonio)

   Interpretación: La empresa se financia con X% de deuda y el resto (%) con patrimonio.

Ratios de Actividad: Eficiencia Operacional y Rotación

1. Rotación de Inventario

   Fórmula: Costo de Ventas / Inventario

2. Plazo Promedio de Inventario (Días)

   Fórmula: 360 / Rotación de Inventario

3. Rotación de Cuentas por Cobrar (CXC)

   Fórmula: Ventas / CXC

4. Plazo Promedio de CXC (Días)

   Fórmula: 360 / Rotación de CXC

5. Rotación de Cuentas por Pagar

   Fórmula: Costo de Ventas / Cuentas por Pagar

6. Plazo Promedio de Cuentas por Pagar (Días)

   Fórmula: 360 / Rotación de Cuentas por Pagar

7. Rotación de Proveedores

   Fórmula: Compras / Proveedores

8. Ciclo de Maduración (Operativo)

   Fórmula: Plazo Promedio Inventario + Plazo Promedio CXC

9. Ciclo de Caja (Ciclo de Conversión de Efectivo)

   Fórmula: Ciclo de Maduración - Plazo Promedio Cuentas por Pagar

Ratios de Rentabilidad: Evaluación del Desempeño Económico

1. R1 = ROA (Return on Assets)

   Fórmula: Beneficio Antes de Intereses e Impuestos (BAIT) / Activo Total (AT)

   Interpretación: Por cada unidad monetaria de inversión, se genera X% de beneficio operacional.

2. R2 = ROE (Return on Equity)

   Fórmula: Utilidad Neta / Patrimonio (PAT)

   Interpretación: Es la rentabilidad de los accionistas. Los accionistas están recibiendo por su inversión X% de retorno.

Descomposición de la Rentabilidad (Modelo DuPont)

• Margen Operacional (ROA): Beneficio Operacional / Ventas
• Margen Neto (ROE): Beneficio Neto / Ventas
• Rotación de Activos: Ventas / Activos Totales
• Apalancamiento: Activo Total / Patrimonio

Fórmulas de Interrelación

Margen Neto × Rotación de Activos × Apalancamiento = ROE

Margen Neto × Rotación de Activos = ROA

Valor Económico Agregado (EVA)

1. EVA del Accionista

   Fórmula: Beneficio Neto - (Costo de Capital Propio (kE) × Patrimonio)

2. EVA de la Empresa

   Fórmula: BAIT(1 - Tasa Impositiva (T)) - (WACC × Activo Total (AT))

Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC)

Fórmula: (Pasivo / (Pasivo + Patrimonio)) × K_I × (1 - T) + (Patrimonio / (Pasivo + Patrimonio)) × K_E

Interpretación del Apalancamiento Financiero

• Si ROE > ROA: Apalancamiento financiero positivo. Indica una buena gestión financiera.
• Si ROE < ROA: Apalancamiento financiero negativo. Indica una mala gestión financiera.
• Si ROA > i (Costo de la Deuda): Efecto de apalancamiento positivo.