Funcionamiento y Estructura de los Mercados de Renta Fija y Deuda Pública en España

Mercado de Deuda Pública Anotada

Además de los titulares de cuenta, entidades gestoras, creadores de mercado y los miembros del mercado, encontramos:

• El Tesoro: Pertenece al Ministerio de Economía, es el emisor de los valores de Deuda del Estado (letras, bonos y obligaciones), elabora un calendario de emisiones y convoca las subastas de emisión determinando el volumen y el rendimiento. Puede utilizar políticas de recompras de títulos y permutas financieras (swaps).
• Banco de España: Actúa con independencia de la Administración del Estado. Gestiona la Central de Anotaciones y supervisa el funcionamiento y transparencia. Los inversores pueden mantenerla en una cuenta de valores, llamada Cuenta Directa.

Mercado AIAF

Se define como el mercado secundario organizado de negociación de renta fija privada, donde se negocian grandes volúmenes (orientación mayorista). Cotizan aquellos títulos de renta fija privada que no son convertibles (pagarés de empresa, obligaciones bancarias, de CCAA y de empresas en general, además de títulos hipotecarios). Con la llegada del euro se amplían las posibilidades de inversores internacionales. Para realizar el registro, compensación y liquidación de los valores negociados, utiliza una sociedad que se llama Iberclear. Su control lo ejerce la CNMV (normaliza las características de los valores admitidos a cotización, transmite la información y establece los procedimientos de cotización).

Mercado de Renta Fija Electrónica Bursátil

Este mercado maneja volúmenes muy pequeños. Se utiliza para la contratación de Deuda Pública Anotada de algunas entidades gestoras que son miembros de la Bolsa, ya que es un sistema rápido y cómodo, donde se negocian títulos del Tesoro de un modo sencillo.

Letras del Tesoro

Mercado Primario

La Ley de Presupuestos Generales del Estado indica el máximo de emisión de deuda para cada año, dando a conocer el calendario de subastas y realizando la convocatoria con sus características. Se emiten mediante subasta y están representados mediante anotaciones en cuenta. Se trata de valores emitidos al descuento (importe mínimo 1.000 € y las peticiones mayores han de ser múltiplos de esta cifra). Los períodos son de 3, 6, 12 y 18 meses.

En el mercado secundario hay pocas variaciones de precios y hay poco riesgo para el inversor que venda antes del vencimiento.

Peticiones de Suscripción

• Competitivas
• No competitivas
• Presentación