Fundamentos de Finanzas Corporativas: Creación de Valor y Métricas de Inversión

Fundamentos de las Finanzas

Las finanzas son el conjunto de hechos, principios y teorías relacionados con la inversión, la financiación y la asignación de recursos.

Gestión Estratégica

El objetivo de la gestión estratégica es construir y mantener ventajas competitivas en el tiempo, creando valor para los accionistas, clientes, trabajadores y la comunidad.

Creación de Valor

Se crea valor cuando el valor presente de los ingresos generados por los activos excede al valor presente de sus egresos, y la rentabilidad obtenida sobre el capital invertido es superior al costo de dicho capital.

Indicadores de Desempeño

• VAN (Valor Actual Neto): Mide el beneficio. Es el monto en el cual aumenta o disminuye la riqueza del inversionista tras efectuar la inversión. Las razones de un VAN positivo incluyen: imperfecciones de mercado, innovación tecnológica y estrategias competitivas.
• EVA (Economic Value Added): Se utiliza para medir el desempeño cuando la rentabilidad de los activos es mayor que el costo del capital. La finalidad de los directivos es crear valor. Se calcula como: Utilidad operativa después de impuestos - Costo por el uso de activos.
• TIR (Tasa Interna de Retorno): Mide la rentabilidad. Es la tasa de descuento que hace que el VAN del proyecto sea exactamente igual a cero. Representa la rentabilidad promedio compuesta de la inversión hasta su vencimiento.
• Payback: Mide la liquidez. Es la cantidad de tiempo que toma recuperar el valor de la inversión inicial.

Inversión y Financiación

La inversión se define como la colocación de capital para obtener una ganancia futura.

Fuentes de Financiación a Corto Plazo

• Sin garantía: Fondos que consigue la empresa sin comprometer activos fijos específicos (pueden ser espontáneos, bancarios o extrabancarios).
• Con garantía: El prestamista exige una garantía colateral, comúnmente un activo tangible (cuentas por cobrar, factorización, inventario).

Factorización (Factoring)

Consiste en la adquisición de créditos provenientes de ventas de bienes muebles o prestación de servicios, otorgando anticipos sobre dichos créditos y asumiendo o no sus riesgos.

Ventajas y Desventajas

• Ventajas: Mejora la liquidez, permite acceder a descuentos, optimiza el flujo de caja y reduce gastos de administración y cobranza.
• Desventajas: Es comparativamente más caro, puede generar pérdida de clientes por una cobranza más rigurosa y existe riesgo de filtración de información.

Riesgo Financiero

El riesgo se define como la posibilidad de pérdida o el grado de probabilidad de que esta ocurra.