Fundamentos de Finanzas Corporativas: Valoración, Crédito y Gestión de Stock

1. Valuación de Acciones y Rendimiento Financiero

¿Qué es una acción?

Es un título valor que representa una parte alícuota del capital social de una empresa. Otorga a su poseedor el derecho a percibir dividendos y a una porción del patrimonio neto en caso de liquidación.

¿Cuál es la diferencia entre acciones ordinarias y preferidas?

• Acciones ordinarias: Otorgan derecho a voto en las asambleas y a un dividendo variable según los resultados de la empresa.
• Acciones preferidas: Otorgan un dividendo fijo y prioridad de cobro ante una liquidación, pero generalmente no conceden derecho a voto.

¿Cuáles son los derechos del accionista ordinario?

• Votar en las asambleas de accionistas.
• Cobrar dividendos cuando se distribuyan.
• Derecho de preferencia de suscripción ante nuevas emisiones de acciones.
• Participar en la distribución de la parte correspondiente del patrimonio en caso de liquidación de la sociedad.

¿Cuál es la diferencia entre valor nominal, valor de libros y valor de mercado?

• Valor nominal: Es el valor impreso en el título físico o nominalmente establecido en el estatuto.
• Valor de libros (o contable): Se calcula dividiendo el patrimonio neto / cantidad de acciones en circulación.
• Valor de mercado: Es el precio de cotización actual de la acción en el mercado financiero.

¿Qué es el Modelo de Gordon?

Es un modelo de valoración de acciones que asume un crecimiento constante de dividendos y se expresa mediante la siguiente fórmula:

P₀ = D₁ / (K_e – g)

¿Cómo se calcula el costo del capital propio (K_e) mediante el modelo CAPM?

Se calcula utilizando la fórmula:

K_e = R_f + β × (R_m – R_f)

¿Qué mide el coeficiente Beta (β)?

Mide el riesgo sistemático, es decir, la sensibilidad del rendimiento de la acción frente a las fluctuaciones del mercado en general.

¿Cómo se calcula el rendimiento total de una acción?

Se compone del dividendo más la ganancia de capital, expresado matemáticamente como:

Rendimiento Total = (D₁ / P₀) + (P₁ – P₀) / P₀

2. Gestión de Créditos y Cobranzas

¿Cuál es el costo de aceptar un crédito (CA)?

Representa el costo de oportunidad del capital invertido en cuentas por cobrar más el probable quebranto por incobrabilidad. Su fórmula es:

CA = [(V × CV / P) / IR_cc] × r + (V × CV / P) × q + K

¿Cuál es el costo de rechazar un crédito (CR)?

Es la utilidad marginal que se pierde por no realizar la venta, reducida por el quebranto que se evita al no otorgar dicho crédito. Se calcula como:

CR = V × [(P – CV) / P] × (1 – Q)

¿Cómo se decide la aceptación o rechazo de un crédito?

Se decide comparando el Costo de Aceptar (CA) frente al Costo de Rechazar (CR). Si ambos costos son iguales, la decisión final se define según el monto del crédito.

3. Gestión de Inventarios y Stock

¿Qué es el costo de mantener stock?

Es el costo asociado a tener inventario inmovilizado, el cual incluye:

• Capital invertido (costo de oportunidad).
• Almacenamiento físico.
• Seguros.
• Obsolescencia y deterioro.

¿Qué es el costo de faltante o ruptura de stock?

Es la pérdida económica ocasionada por no poder vender o producir debido a la falta de inventario, lo que genera:

• Ventas perdidas y descontento del cliente.
• Paros en el proceso de producción.

¿Qué es el stock de seguridad?

Es la cantidad extra de inventario que se mantiene para evitar rupturas de stock ante variaciones en la demanda o retrasos de proveedores. El nivel óptimo se alcanza cuando la suma del costo de faltante y el costo de mantener es mínima.

¿Qué es el lote óptimo de pedido?

Es la cantidad de pedido que minimiza la suma del costo de mantener y el costo de ordenar, calculada mediante la fórmula de Wilson.

¿Qué es el punto de pedido?

Es el nivel de stock en el cual se debe emitir una nueva orden de compra, considerando la demanda estimada durante el plazo de entrega del proveedor.

4. Administración de Fondos Líquidos

¿Qué es el costo de oportunidad en el manejo de fondos líquidos?

Es el rendimiento financiero que se pierde por mantener dinero ocioso en caja en lugar de colocarlo en inversiones productivas o de corto plazo.