Fundamentos de Macroeconomía Europea: Ciclos, Mercados Laborales y Sistemas Financieros

1. Productividad y Ciclo Económico

Concepto: La productividad del trabajo (PIB por empleado) tiende a comportarse de manera inversa al ciclo económico. Durante una recesión, la productividad a menudo aumenta, mientras que en fases de expansión puede estancarse o disminuir.

Razones principales

• Costes laborales y retención de talento: Las empresas mantienen a trabajadores cualificados durante las recesiones para evitar pérdidas de capital humano, lo que eleva la productividad media temporalmente aunque la producción caiga.
• Ajuste de plantilla: En recesiones, se despide primero a trabajadores temporales o menos productivos. En expansiones, se contrata personal joven o menos cualificado, reduciendo la productividad media.
• Relación con la temporalidad: El uso intensivo de contratos temporales facilita la destrucción de empleo en crisis y su creación en expansiones, amplificando la volatilidad de la productividad.

2. Área Monetaria Óptima (AMO) y la UEM

El concepto de Área Monetaria Óptima (AMO) define una región donde compartir una moneda única reporta más beneficios que costes.

Beneficios de la UEM

• Mayor eficiencia: Eliminación de costes de transacción y riesgos de tipo de cambio.
• Reducción de costes de información: Precios comparables que aumentan la transparencia y la competencia.

Costes y limitaciones

Los países pierden soberanía monetaria (tipos de interés) y cambiaria (devaluación). Ante shocks asimétricos, la falta de herramientas obliga a una "devaluación interna" (reducción de salarios y precios), proceso lento y costoso.

¿Por qué la UEM no es una AMO?

La UE no cumple tres condiciones fundamentales:

1. Movilidad de factores: La movilidad laboral es muy baja comparada con EE. UU.
2. Unión fiscal: El presupuesto común es insuficiente (~1% del PIB) para absorber shocks regionales.
3. Ciclos económicos: No están sincronizados entre los países miembros.

3. Desequilibrios Macroeconómicos en España (1995-2007)

Durante la "Gran Moderación", el crédito barato generó:

• Pérdida de competitividad: El crecimiento salarial (Δw) superó al de la productividad, elevando los Costes Laborales Unitarios Nominales (CLUN).
• Déficit por cuenta corriente: Alcanzó el 10% del PIB en 2007 debido al freno de las exportaciones y el auge de importaciones.
• Burbuja inmobiliaria: Endeudamiento masivo de familias y empresas (>100% del PIB) financiado por mercados internacionales, cuya posterior clausura en 2008 precipitó la crisis.

4. Aportación de la Demanda Externa Neta

Se calcula mediante la diferencia entre las tasas de variación anual acumulada (TVAA):

Aportación = TVAA PIB - TVAA Demanda Interna

5. Estructura Productiva y Productividad

El cambio estructural ha desplazado el empleo desde la industria (alta productividad) hacia los servicios (menor productividad). Este fenómeno, sumado a la "enfermedad de los costes" de Baumol, explica por qué el peso de los servicios crece más en precios corrientes que en constantes.

Fórmula de productividad total: Σᵢ (Empleoᵢ / Empleo total) × (VABᵢ / Empleoᵢ)

6. Tasas de Mercado Laboral y Género

La relación fundamental es: Tasa Ocupación = Tasa Actividad × (1 - Tasa Paro).

Incluir a los desanimados como parados aumenta tanto la tasa de actividad como la de paro, reflejando una mayor precariedad laboral, especialmente en el colectivo femenino.

7. Modelos Laborales: El Modelo Nórdico

Basado en la flexiguridad, combina:

• Flexibilidad: Bajos costes de despido.
• Seguridad: Prestaciones por desempleo generosas.
• Políticas activas: Fuerte inversión en formación y recolocación.

8. Sostenibilidad del Sistema de Pensiones

El sistema de reparto depende de la tasa de dependencia (Cotizantes / Pensionistas). Ante el envejecimiento y la baja natalidad, las soluciones pasan por:

• Aumentar la edad de jubilación.
• Incrementar la tasa de ocupación.
• Ajustar la pensión media respecto a la productividad.

9. Sistemas Financieros Europeos

Se clasifican en:

• Centros financieros: Especializados en banca internacional y fondos.
• Países CEE: Sistemas bancarios reducidos y dependientes de capital extranjero.
• Países con mercados desarrollados: Alta capitalización bursátil (Nórdicos, Francia).
• Países con predominio bancario: Relación estrecha banca-empresa (España, Alemania).

10. Comercio Intraindustrial: Índice de Grubel-Lloyd

Mide el grado de comercio de productos similares entre países.

Fórmula: GLᵢ = 1 − [ |Xᵢ − Mᵢ| / (Xᵢ + Mᵢ) ]

• GL → 1: Comercio intraindustrial (competencia monopolística).
• GL → 0: Comercio interindustrial (ventajas comparativas).