Hipótesis aceleracionista de Friedman y tasa natural de desempleo

Friedman, la Hipótesis Aceleracionista y la Tasa Natural de Desempleo

La formulación inicial de la curva de Phillips falla. Friedman, junto con Phelps, argumentan que lo que importa no son los salarios nominales, sino los reales. Por ello, el cambio en los salarios nominales debe ser corregido con las expectativas de inflación.

A partir de los años 70, se observa empíricamente que los precios casi no varían, y por eso se creía que se formaba la curva de Phillips. Posteriormente, hubo grandes incrementos de la oferta monetaria (Ms) y aparecieron fuertes inflaciones. Evidentemente, los resultados que se obtengan dependen del mecanismo de formación de expectativas que se utilice; por lo tanto, habrá infinitas curvas de Phillips a corto plazo, una para cada expectativa.

(Gráfica: ejes P (inflación) y U (desempleo)) Se representan las tres curvas y la que cruza por el medio, que es la de Phillips a largo plazo.

Friedman plantea un mecanismo de expectativas adaptativas. Es decir, la inflación esperada es la media ponderada del pasado, dando más importancia al dato reciente que al pasado lejano. En concreto, Friedman escoge la vía más sencilla: la inflación esperada es la inflación de ayer.

Según esto, a largo plazo no hay relación entre inflación y desempleo, pues la economía se sitúa en una tasa de desempleo que es compatible con cualquier tasa de inflación. Esta tasa de desempleo se conoce como tasa natural de paro. La economía se encuentra en el punto A y hay una tasa de desempleo U₀.

Reducción de la Tasa de Desempleo

Vamos a suponer que U₀ se considera excesivo y se pretende reducir. La tasa natural de paro, según Friedman, es aquella tasa de desempleo que experimentaría una economía en una situación de equilibrio. Puede definirse también como la tasa de paro compatible con cualquier nivel de inflación, o también, tasa de paro a largo plazo (NAIRU).

Partimos de un punto de equilibrio como el punto A, situado sobre la curva de Phillips a corto plazo, correspondiente a una tasa de inflación P₀. El punto A sería un punto de equilibrio, pues la tasa esperada de inflación coincide con la vigente en la economía.

Supongamos que se quiere reducir el desempleo mediante una política expansiva de demanda, que genera un incremento de precios y de renta hasta situarnos en el punto B. Sin embargo, en el punto B ha aumentado la tasa de inflación, con lo que cambiaría la inflación esperada del periodo siguiente. Lo que provoca un desplazamiento de la curva de Phillips a corto plazo, y pasamos al punto C.