Inversiones Empresariales: Concepto, Clasificación, Magnitudes y Valoración mediante el VAN

1. ¿Qué es invertir?

Invertir consiste en utilizar recursos financieros para adquirir bienes de producción con el objetivo de aumentar la capacidad de la empresa. Es necesario distinguirla de la inversión financiera, que consiste en la adquisición de títulos-valores con el objetivo de obtener una renta en el futuro.

Clasificación de las inversiones

• Según el carácter temporal de la inversión:
  • Inversiones a corto plazo: Realizadas por la empresa para adquirir elementos necesarios para su proceso productivo.
  • Inversiones a largo plazo: Dirigidas a adquirir bienes que van a ser utilizados por la empresa durante un periodo prolongado de tiempo.
• Según la función que va a tener la inversión en el seno de la empresa:
  • Inversión de renovación: Sustituye un equipo productivo viejo o desgastado por otro nuevo.
  • Inversión de expansión: Mejora la capacidad productiva para atender una mayor demanda en el mercado.
  • Inversión en la línea de productos: Tiende a mejorar las características de los productos actualmente fabricados por la empresa.
  • Inversión estratégica: Su finalidad puede ser doble: reducir el riesgo que soporta la empresa o crear un ambiente de trabajo propicio.
• Según el objeto en el que se materialice la inversión: Se puede hablar de inversiones en mobiliario, edificios, maquinaria, etc.
• Según la relación que exista entre las distintas inversiones:
  • Independientes: Cuando no guardan ninguna relación entre sí.
  • Complementarias: La realización de una inversión facilita la realización de las restantes.
  • Sustitutivas: La realización de una dificulta o excluye la de las demás.

2. Magnitudes de la inversión

Son los elementos clave sobre los que se fundamentará la decisión de si un proyecto es o no rentable:

• Desembolso inicial: Es la cuantía total de recursos comprometidos en una inversión; es decir, el capital invertido o inmovilizado al inicio del proyecto.
• Duración temporal de la inversión: Es el tiempo que transcurre desde que se realiza el desembolso inicial hasta que la inversión deja de generar entradas y salidas de fondos.
• Flujos netos de caja: Representan la diferencia entre los cobros y los pagos que genera la inversión en cada periodo.
• Valor residual: Es el valor atribuible al bien al finalizar la vida útil de la inversión.

3. Métodos de selección y valoración de inversiones

• Métodos estáticos: No tienen en cuenta la pérdida del valor del dinero a lo largo del tiempo.
  • Inconvenientes: Agregan magnitudes monetarias heterogéneas de distintos momentos del tiempo. Además, al dar preferencia a las inversiones con plazos de recuperación más cortos, este criterio está más inspirado en una política de liquidez que de rentabilidad.
  • Ventajas: Son de cálculo sencillo y comprensible.
• Métodos dinámicos: Sí toman en consideración la pérdida del valor del dinero en el tiempo, actualizando los flujos futuros al presente.

4. Valor Actual Neto (VAN)

El VAN mide cuánto valor genera un proyecto de inversión. Corresponde a la diferencia entre los flujos de tesorería generados por el proyecto, actualizados al momento cero, y la inversión inicial. Para realizar dicha actualización se emplea una tasa de rentabilidad ofrecida por alternativas de inversión comparables; a esta tasa se la denomina coste de oportunidad del capital, ya que representa la rentabilidad a la que se renuncia al optar por invertir en este proyecto determinado.

Ventajas e inconvenientes del VAN

• Ventajas: Considera de manera explícita el diferente valor del dinero en el tiempo y resulta conceptualmente directo de calcular.
• Inconvenientes: Presenta dificultades técnicas para fijar el valor óptimo de la tasa de actualización. Asimismo, al comparar y jerarquizar dos proyectos de inversión distintos, la decisión adoptada con base en el VAN puede, en ciertas circunstancias, parecer contraria al sentido común intuitivo.