Modelo IS-LM y curva de demanda agregada: impacto de políticas monetarias y fiscales

Del Modelo IS-LM a la Curva de Demanda Agregada

La curva de demanda agregada describe una relación entre el nivel de precios y el nivel de renta nacional. A partir de la teoría cuantitativa del dinero, el análisis muestra que, dada la oferta monetaria, una subida del nivel de precios significa una reducción del poder adquisitivo del dinero (o de los saldos monetarios reales), lo que a su vez reduce el nivel de renta de equilibrio. Por el contrario, los aumentos de la oferta monetaria desplazan la curva de demanda agregada hacia la derecha, y las reducciones de la oferta monetaria la desplazan hacia la izquierda.

Impacto de la Política Monetaria y Fiscal en la Demanda Agregada

Política Monetaria Expansiva

En el Panel A, una expansión monetaria (un aumento de la oferta monetaria) eleva los saldos monetarios reales para cualquier nivel de precios dado. Esto desplaza la curva LM en sentido descendente (o hacia la derecha), lo que a su vez eleva la renta de equilibrio. Por lo tanto, un aumento de la oferta monetaria desplaza la curva de demanda agregada hacia la derecha.

Política Fiscal Expansiva

En el Panel B, una expansión fiscal (por ejemplo, un incremento de las compras del Estado o una reducción de los impuestos) desplaza la curva IS hacia la derecha. Dado un nivel cualquiera de precios, esto eleva la renta de equilibrio. Por consiguiente, una expansión fiscal también desplaza la curva de demanda agregada hacia la derecha.

La Trampa de la Liquidez

Según el modelo IS-LM, una política monetaria expansiva actúa bajando los tipos de interés, lo que estimula el gasto de inversión. Sin embargo, si los tipos de interés ya han bajado casi a cero, es posible que la política monetaria ya no sea eficaz. En esta situación, una política monetaria expansiva eleva la oferta monetaria, aumentando la liquidez de la cartera de activos del público. Pero, como los tipos de interés no pueden bajar más, la liquidez adicional puede no producir ningún efecto real en la economía. La demanda agregada, la producción y el empleo pueden, por tanto, quedar atrapados en unos bajos niveles.

Resumen de Conceptos Clave

1. El modelo IS-LM es una teoría general de la demanda agregada de bienes y servicios. Las variables exógenas de este modelo son la política fiscal, la política monetaria y el nivel de precios. El modelo explica dos variables endógenas: el tipo de interés y el nivel de renta nacional.
2. La curva IS representa la relación negativa entre el tipo de interés y el nivel de renta que surge del equilibrio del mercado de bienes y servicios. La curva LM representa una relación positiva entre el tipo de interés y el nivel de renta que surge del equilibrio del mercado de saldos monetarios reales. La interacción de las curvas IS-LM representa el equilibrio simultáneo del mercado de bienes y servicios y del mercado de saldos monetarios reales.
3. La curva de demanda agregada resume los resultados del modelo IS-LM, mostrando la renta de equilibrio dado un nivel cualquiera de precios. Tiene pendiente negativa porque una reducción del nivel de precios eleva los saldos monetarios reales, lo que reduce el tipo de interés, estimula el gasto de inversión y, por lo tanto, eleva la renta de equilibrio.
4. Una política fiscal expansiva (un aumento de las compras del Estado o una reducción de los impuestos) desplaza la curva IS hacia la derecha. Este desplazamiento de la curva IS eleva el tipo de interés y la renta de equilibrio, lo que a su vez desplaza la curva de demanda agregada hacia la derecha.
5. Una política monetaria expansiva desplaza la curva LM en sentido descendente (o hacia la derecha). Este desplazamiento de la curva LM reduce el tipo de interés y eleva la renta de equilibrio. Este aumento de la renta representa un desplazamiento de la curva de demanda agregada hacia la derecha. Asimismo, una política monetaria contractiva desplaza la curva LM en sentido ascendente (o hacia la izquierda), eleva el tipo de interés, reduce la renta de equilibrio y desplaza la curva de demanda agregada hacia la izquierda.