Principales Indicadores para Evaluar Proyectos de Inversión

Indicadores de Evaluación para Proyectos Individuales

1. Periodo de Recuperación

Es el periodo que se requiere para recuperar la inversión inicial. Es empleada por compañías grandes cuando deben tomar pequeñas decisiones de inversión. Una inversión será aceptada si su periodo de recuperación descontado es inferior al número de años previamente especificado.

Ventajas:

• Es fácil de entender.
• Ajusta primero la incertidumbre de los flujos de efectivo que se recibirán posteriormente.
• Está sesgada hacia la liquidez.

Desventajas:

• Pasa por alto el valor del dinero a través del tiempo.
• Determinación del periodo de corte correcto (o periodo de selección).
• Está sesgada contra los proyectos a largo plazo, tales como los proyectos de investigación y desarrollo, y los nuevos proyectos.
• Deja de considerar cualquier diferencia de riesgo.

2. Periodo de Recuperación Descontado

Es el plazo que se requiere para que los flujos de efectivo descontados de una inversión sean iguales a su costo inicial. Una inversión será aceptada si su periodo de recuperación descontado es inferior al número de años previamente especificado.

Ventajas:

• Considera el valor del dinero a través del tiempo.
• Es fácil de entender.
• No acepta inversiones con un VAN estimado negativo.
• Se encuentra sesgado hacia la liquidez.

Desventajas:

• Provoca el rechazo de inversiones con un VAN positivo.
• Se basa en un punto de corte arbitrario.
• Ignora los flujos de efectivo que transponen la fecha de corte.
• Se encuentra sesgado contra los proyectos a largo plazo, tales como los proyectos de investigación y desarrollo, y contra los proyectos nuevos.

3. Valor Actual Neto (VAN)

Sirve para evaluar proyectos individuales y para comparar proyectos con igual horizonte de evaluación. Si dos proyectos son mutuamente excluyentes, el que tenga el VAN más alto debe ser elegido.

• VAN > 0: Conviene.
• VAN < 0: No conviene.
• VAN = 0: Indiferente.

4. Tasa Interna de Retorno (TIR)

Es la tasa de interés que iguala el valor presente de los flujos de efectivo esperados a futuro, o de los ingresos, con el desembolso inicial de efectivo. Sirve para evaluar proyectos con igual horizonte de evaluación e igual inversión inicial. Debe cumplirse en ambos casos que los flujos deben ser bien comportados o convencionales. En el caso de comparación de proyectos, estos deben tener igual horizonte de evaluación y los proyectos deben ser independientes.

• TIR > Rendimiento requerido: Conviene.
• TIR < Rendimiento requerido: No conviene.
• TIR = Rendimiento requerido: Indiferente.