Tipos de cambio: sistemas monetarios, mercado de divisas y factores que los determinan

Expectativas y actuación de las autoridades monetarias

Las previsiones de apreciación o depreciación y las expectativas de futuro también influyen en el tipo de cambio. Si una moneda tiende a depreciarse o las perspectivas económicas no son buenas, los agentes económicos querrán cambiarla antes de que se deprecie, ofertándola en el mercado a cambio de otras monedas más fuertes.

La actuación de las autoridades monetarias

El banco central interviene comprando o vendiendo euros si el tipo de cambio del mercado se aleja mucho del tipo de cambio central. Se trata de evitar fluctuaciones agudas.

Sistemas monetarios

Los sistemas monetarios son formas de fijar los tipos de cambio, es decir, maneras de fijar la cotización o el precio de las divisas.

Tipos de sistema:

• De flotación libre. Es el sistema más usual. Su principal característica es que no interviene la autoridad monetaria. La cotización de la divisa está determinada por la oferta y la demanda del mercado de divisas.
• De flotación sucia. Es una variante del anterior. También se deja actuar al mercado, pero en determinados casos la autoridad monetaria interviene comprando divisas extranjeras a cambio de la propia, ya sea para devaluarla o revaluarla.
• Ajustable. Se parece al sistema de flotación libre, en que se rige por la oferta y la demanda, y al de flotación sucia, en que a veces se interviene en el mercado. La diferencia radica en que dicha intervención está limitada a unos topes mínimo y máximo previamente fijados.
• Fijo. Consiste en establecer una divisa de referencia respecto a la cual se fija la cotización de la propia. Normalmente suele ser una moneda fuerte.

Tipo de cambio de divisas

Tipo de cambio central

Es el precio oficial de la moneda fijado por las autoridades monetarias en un territorio aduanero. Cuando modifican el tipo de cambio central al alza, se habla de devaluación, y de revaluación si lo bajan.

Tipo de cambio del mercado

Hace referencia a la cotización de cada moneda en el mercado de divisas de acuerdo con la oferta y la demanda existentes. Cuando el mercado hace bajar el tipo de cambio de una divisa respecto a otra, se denomina apreciación, y depreciación si aumenta.

Tipo de cambio del mercado:

• Apreciación. Cuando una divisa, al igual que una mercancía, se encarece (se aprecia), bien porque es muy demandada o porque hay poca oferta con respecto a otras divisas.
• Depreciación. Las divisas se deprecian cuando son abundantes, porque existe un exceso de oferta de las mismas, o porque son abundantes en relación con la escasa oferta de otras divisas.

Demanda de divisas en el mercado internacional

• Las exportaciones o importaciones de bienes y servicios. El exportador es quien fija la moneda en la que se realiza la transacción internacional, normalmente la suya propia o el dólar estadounidense.
• La tasa de inflación. Si sube la inflación de un país y la de los demás no, aumentan los precios y las exportaciones disminuyen, lo cual ocasiona una menor demanda de la moneda del país en cuestión. En cambio, las importaciones serán mayores, ya que será más barato comprar en otros países que en el propio.
• El tipo de interés. El precio del dinero siempre está asociado a una divisa. Si aumenta el tipo de interés que los intermediarios financieros pagan por los depósitos en una determinada divisa, esa moneda será más atractiva a ojos de los inversores extranjeros, lo cual aumentará su demanda de tal forma que sube su valor y, por consiguiente, disminuye su tipo de cambio.

El FMI y el BM

El FMI y el BM son dos organismos que nacieron en 1944 con los siguientes objetivos:

• Lograr la estabilidad de los tipos de cambio y de las paridades de las divisas de los estados miembros.
• Asegurar la liquidez internacional y crear un sistema multilateral de pagos.
• Conceder préstamos internacionales.