Análisis financiero: claves para interpretar balance y cuenta de resultados

Francés12 oct 20264,24 KB

1. Total activo e inversiones

Ventas: si aumentan, la empresa está en expansión; si se mantienen estacionarias; si disminuyen, está en regresión.

Rentabilidad de explotación sobre ventas: si aumenta, la rentabilidad es creciente durante el período.

Rentabilidad del ejercicio sobre ventas: incorpora el resultado financiero, por lo que conviene compararla con la anterior.

Endeudamiento = Patrimonio neto / (Patrimonio neto + Pasivo corriente + Pasivo no corriente)

Si aumenta: fondos propios solventes, apoyados por un incremento del capital.
Si disminuye: evolución negativa, ya que la financiación con fondos propios va disminuyendo; y si las inversiones aumentan, la empresa se financia cada vez más con fondos ajenos.

Carga financiera = Gastos financieros / Ventas

Si disminuye: evolución favorable, ya que el interés que se paga por la financiación ajena se ha reducido.

Fondo de maniobra = Activo corriente − Pasivo corriente

Si es negativo: la empresa financia inversiones a largo plazo con deudas a corto plazo, lo que supone un problema de liquidez.

La tendencia al alza se debe a las inversiones en inmovilizado material.

Existencias al alza: coherentes con el aumento de ventas y de aprovisionamientos. Si las existencias representan una proporción muy elevada, podrían haberse manipulado para mejorar el resultado de explotación.
Periodificaciones: si la cifra es muy alta, podría tratarse de una manipulación para mejorar el resultado del ejercicio.
Deudores al alza: coherentes con el aumento de ventas.
Deudores a la baja: pueden indicar que existen clientes antiguos que no se han llevado a pérdidas.

Variaciones de capital (∆K)
Distribución del resultado del ejercicio anterior: 1º resultado negativo del ejercicio anterior; 2º reservas; 3º distribución de dividendos.
Subvenciones: revisar el PID (si no se ha reconocido, puede deberse a que la subvención no va a tributar nunca) y la cuenta de PyG (si no aparece, no se ha imputado ninguna fracción de la subvención).

Deudas y acreedores a largo plazo al alza: coherentes con un aumento de inversiones.
Deudas y acreedores a largo plazo a la baja: las inversiones podrían estar financiadas con variaciones de capital (∆K).
Deudas a largo plazo frente a corto plazo: si la diferencia es muy grande, la reclasificación de deudas no se ha realizado correctamente. Si la diferencia es muy pequeña, las inversiones a largo plazo se están financiando con deudas a corto plazo (problema de liquidez), o las deudas no están bien clasificadas.

Deudas a corto plazo: ya analizadas en el apartado anterior.
Acreedores a corto plazo al alza: coherentes con un aumento de inversiones. Compararlos con los acreedores a largo plazo: si son muy grandes, la reclasificación de la deuda podría no estar bien realizada.
Provisiones: comparar con los aprovisionamientos y analizar las cifras.

Aprovisionamientos / Ventas × 100: si aumenta, la situación ha empeorado, porque se produce a un coste más elevado o se vende a un precio más bajo.
Gastos de personal: si disminuyen, ha habido una reducción de plantilla; si se mantienen, no se ha modificado la plantilla.
Gastos de explotación: si disminuye la amortización, disminuyen las inversiones (coherente); si aumenta la amortización, aumentan las inversiones (no coherente, salvo que se trate de terrenos).