Análisis de rentabilidad de proyectos: TIR, RBC y PRI

Tasa Interna de Retorno (TIR)

La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de interés que hace que el Valor Actual Neto (VAN) del proyecto sea igual a cero. Mide la rentabilidad del dinero mantenido dentro del proyecto. Para cualquier tasa de interés de oportunidad por encima de la TIR, el VAN resultará negativo.

• TIR > Tasa de Oportunidad (iop): El proyecto es conveniente.
• TIR < iop: El proyecto no es conveniente.
• TIR = iop: Es indiferente realizar el proyecto o invertir a la tasa de oportunidad.

Ventajas de la TIR:

• No exige conocer ningún valor específico de la tasa de interés de oportunidad.
• Es un indicador que expresa la rentabilidad del proyecto en términos de una tasa de interés, su interpretación resulta sencilla.

Desventajas de la TIR:

• Si el flujo de caja es siempre positivo, no será posible determinar una TIR.
• Dificultades en el empleo correcto en caso de proyectos mutuamente excluyentes (en este caso se debe realizar el análisis incremental).
• El supuesto concerniente a la tasa a la que se reinvierten los fondos.

Relación Beneficio Costo (RBC)

La Relación Beneficio Costo (RBC) expresa la relación entre los ingresos actualizados y los egresos actualizados, es decir, indica cuántos pesos a valor presente se obtendrán por cada peso de costo aportado al proyecto.

La deficiencia de este indicador radica en que entrega un índice de relación, en lugar de un valor concreto, por lo que no da idea de la magnitud del proyecto. Tiene la ventaja de indicar cuántos pesos de beneficios se obtienen por cada peso de costo asignado al proyecto, lo cual permite comparar varios proyectos entre sí y dar un orden de prioridad a los mismos según la RBC.

• RBC > 1: El proyecto es conveniente.
• RBC < 1: El proyecto no es conveniente.
• RBC = 1: Es indiferente realizar el proyecto o invertir a la tasa de oportunidad.

Período de Recuperación de la Inversión (PRI)

Mediante el Período de Recuperación de la Inversión (PRI) se determina el número de períodos necesarios para recuperar la inversión inicial, resultado que se compara con el número de períodos aceptables por la empresa.

La desventaja de este indicador es que ignora los flujos posteriores al período de recuperación, subordinando la aceptación a un factor de liquidez más que de rentabilidad.

La aceptación o no de un determinado proyecto usando este criterio, dependerá de cada empresa y generalmente el mejor proyecto sería el que recupere en el menor periodo la inversión.