Ejercicios Prácticos de Inversión en Acciones y Ampliaciones de Capital
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Problema 8: Operaciones de Compra de Acciones y Ampliación de Capital
Se han adquirido 636 acciones de la Sociedad Anónima 'R', con un valor nominal de 10 € por acción, que cotizan a 14 € por acción.
Cuestiones y Resolución:
a) Coste total de la compra
Pregunta: ¿Cuánto ha supuesto la compra si el corretaje es del 2,5‰ (dos y medio por mil), los gastos son de 7 € y la comisión es de 28 €?
Resolución:
- Valor nominal de las acciones: 10 €
- Precio de cotización: 14 €
- Número de acciones: 636
- Corretaje: 2,5‰ sobre el efectivo
- Gastos: 7 €
- Comisión: 28 €
Cálculo del efectivo de la compra: 636 acciones × 14 €/acción = 8.904 €
Cálculo del corretaje: 2,5‰ de 8.904 € = (2,5 / 1.000) × 8.904 € = 22,26 €
Coste total de la compra = Efectivo + Gastos + Comisión + Corretaje
Coste total = 8.904 € + 7 € + 28 € + 22,26 € = 8.961,26 €
b) Ampliación de Capital y Derechos de Suscripción
Supuesto: La sociedad amplía el capital en una proporción de 3 acciones nuevas por cada 7 antiguas, a un precio de emisión de 7 € por acción. Las acciones antiguas cotizan a 13,70 €.
Pregunta: ¿Cuántas acciones nuevas podré adquirir?
Resolución:
Número de acciones antiguas poseídas: 636
Proporción de la ampliación: 3 nuevas por cada 7 antiguas
Para calcular el número de acciones nuevas que se pueden adquirir, se divide el número de acciones antiguas por la base de la proporción (7) y se multiplica por el número de acciones nuevas por cada base (3). Se redondea a la baja para obtener un número entero de acciones.
Acciones nuevas = (636 acciones antiguas / 7) × 3 = 90,85... × 3 = 272,57...
Redondeando a la baja, se pueden adquirir 270 acciones nuevas (considerando 90 grupos completos de 7 acciones).
Pregunta: ¿Cuánto me cuestan estas acciones nuevas?
Resolución:
Coste de las 270 acciones nuevas = 270 acciones × 7 €/acción = 1.890 €
Pregunta: Si solo compro 30 acciones nuevas, ¿cuánto me cuestan estas?
Resolución:
Coste de 30 acciones nuevas = 30 acciones × 7 €/acción = 210 €
Pregunta: ¿Cuánto obtengo de los cupones que me sobran si los vendo en bolsa a 2,20 €?
Resolución:
Para adquirir 30 acciones nuevas, se necesitan derechos de suscripción. La proporción es 3 nuevas por 7 antiguas.
Cupones necesarios para 30 acciones nuevas = (30 acciones nuevas / 3) × 7 = 10 × 7 = 70 cupones
Cupones iniciales poseídos: 636
Cupones sobrantes = Cupones iniciales - Cupones utilizados = 636 - 70 = 566 cupones
Ingreso por venta de cupones sobrantes = 566 cupones × 2,20 €/cupón = 1.245,20 €
Pregunta: ¿Gano o pierdo respecto al valor teórico de los cupones? ¿Cuánto?
Resolución:
Valor teórico del derecho de suscripción (VTD) = (Cotización antigua - Precio de emisión) / (1 + Proporción de la ampliación)
VTD = (13,70 € - 7 €) / (1 + 7/3) = 6,70 € / (10/3) = 6,70 € × 3 / 10 = 2,01 €
Precio de venta del cupón: 2,20 €
Diferencia por cupón = Precio de venta - VTD = 2,20 € - 2,01 € = 0,19 €
Se obtiene una ganancia de 0,19 € por cupón respecto a su valor teórico.
Problema 9: Cálculo de Proporciones y Costes en Ampliaciones de Capital
Una sociedad tiene un capital social de 250.000 € repartido en acciones de 5 € de valor nominal. Amplía capital emitiendo 30.000 títulos a un precio de emisión de 4 € (asumiendo un 20% de descuento sobre el nominal, interpretando "par L20" como tal).
Cuestiones y Resolución:
Pregunta: Hallar la proporción de la ampliación.
Resolución:
Número de acciones antiguas = Capital social / Valor nominal por acción = 250.000 € / 5 €/acción = 50.000 acciones
Número de acciones nuevas emitidas: 30.000
Proporción de la ampliación = Acciones nuevas / Acciones antiguas = 30.000 / 50.000 = 3/5
Es decir, 3 acciones nuevas por cada 5 acciones antiguas.
Pregunta: ¿Cuántas acciones podrá comprar alguien que tenga 273 acciones antiguas?
Resolución:
Acciones nuevas a adquirir = (273 acciones antiguas / 5) × 3 = 54,6 × 3 = 163,8
Redondeando a la baja, se pueden adquirir 162 acciones nuevas (considerando 54 grupos completos de 5 acciones).
Supuesto: Las acciones antiguas cotizan a 4,50 € y el antiguo accionista solo quiere comprar 60 acciones nuevas.
a) Pregunta:
¿Cuánto le cuesta?
Resolución:
Coste de 60 acciones nuevas = 60 acciones × 4 €/acción (precio de emisión) = 240 €
b) Pregunta:
¿Cuánto saca de los cupones si los vende al 120% de su valor teórico?
Resolución:
Valor teórico del derecho de suscripción (VTD) = (Cotización antigua - Precio de emisión) / (1 + Proporción de la ampliación)
VTD = (4,50 € - 4 €) / (1 + 5/3) = 0,50 € / (8/3) = 0,50 € × 3 / 8 = 1,50 € / 8 = 0,1875 €
Valor de venta del cupón = VTD × 120% = 0,1875 € × 1,20 = 0,225 €
Cupones necesarios para 60 acciones nuevas = (60 acciones nuevas / 3) × 5 = 20 × 5 = 100 cupones
Cupones iniciales poseídos (por 273 acciones antiguas): 273
Cupones sobrantes = Cupones iniciales - Cupones utilizados = 273 - 100 = 173 cupones
Ingreso por venta de cupones sobrantes = 173 cupones × 0,225 €/cupón = 38,925 €
Pregunta: ¿Cuánto le costará a un no accionista adquirir 21 acciones nuevas?
Resolución:
Para adquirir 21 acciones nuevas, un no accionista debe comprar tanto las acciones como los derechos de suscripción necesarios.
Coste de las acciones nuevas = 21 acciones × 4 €/acción = 84 €
Cupones necesarios para 21 acciones nuevas = (21 acciones nuevas / 3) × 5 = 7 × 5 = 35 cupones
Coste de los cupones = 35 cupones × 0,225 €/cupón (valor de venta del cupón) = 7,875 €
Coste total para el no accionista = Coste de acciones nuevas + Coste de cupones = 84 € + 7,875 € = 91,875 €
Problema 10: Decisiones de Inversión ante una Ampliación de Capital
Se disponen de 187 acciones de la Sociedad Anónima 'X' de 5 € de valor nominal que cotizan a 6 €. La S.A. tiene un capital social de 700.000 € y decide ampliarlo en 300.000 € más, a un precio de emisión de 3,50 € por acción.
Cuestiones y Resolución:
Pregunta: Averiguar la proporción de la ampliación.
Resolución:
Número de acciones antiguas = Capital social / Valor nominal por acción = 700.000 € / 5 €/acción = 140.000 acciones
Número de acciones nuevas a emitir = Importe de la ampliación / Valor nominal por acción = 300.000 € / 5 €/acción = 60.000 acciones
Proporción de la ampliación = Acciones nuevas / Acciones antiguas = 60.000 / 140.000 = 6/14 = 3/7
Es decir, 3 acciones nuevas por cada 7 acciones antiguas.
Pregunta: Número de acciones nuevas que le corresponden.
Resolución:
Acciones nuevas a adquirir = (187 acciones antiguas / 7) × 3 = 26,71... × 3 = 80,14...
Redondeando a la baja, le corresponden 78 acciones nuevas (considerando 26 grupos completos de 7 acciones).
Pregunta: Cuánto te cuesta acudir a la ampliación.
Resolución:
Coste de acudir a la ampliación = Número de acciones nuevas a adquirir × Precio de emisión por acción
Coste = 78 acciones × 3,50 €/acción = 273 €
Pregunta: Cuánto obtienes si no acudes a la ampliación y vendes los cupones al 140% de su valor teórico.
Resolución:
Valor teórico del derecho de suscripción (VTD) = (Cotización antigua - Precio de emisión) / (1 + Proporción de la ampliación)
VTD = (6 € - 3,50 €) / (1 + 7/3) = 2,50 € / (10/3) = 2,50 € × 3 / 10 = 0,75 €
Valor de venta del cupón = VTD × 140% = 0,75 € × 1,40 = 1,05 €
Ingreso por venta de cupones = Número de cupones poseídos × Valor de venta del cupón
Ingreso = 187 cupones × 1,05 €/cupón = 196,35 €