¿Cuál es el valor actual neto (VAN) del proyecto con una TMAR de 12%?

El VAN es negativo: -11.186,78 si los impuestos negativos se mantienen, y -13.049,32 si se consideran iguales a cero. En ambos casos el proyecto no es conveniente.

¿Cómo se calcula la cuota del préstamo con amortización francesa?

Se usa la fórmula A/P = P(A/P, i, n). Con P = 10000, i = 5% y n = 3, la cuota anual es 10000(0,36721) = 3672,1, constante en los tres periodos.

Evaluación financiera de inversión: oficina en Santiago y software SEYSE (VAN y flujos de caja)

Resumen

Resolución de un ejercicio de evaluación financiera de dos inversiones de la empresa PS-2016: una oficina en Santiago de Chile financiada con préstamo y la adquisición del software SEYSE. Se calculan los flujos efectivos después de impuestos (FEDI) a cuatro años, con depreciación en línea recta, amortización francesa del préstamo y tasa de impuestos del 20%. Se aplica el valor actual neto a una TMAR del 12% para decidir si el proyecto es viable.

Puntos clave

La depreciación de la oficina es en línea recta: (10000-1000)/3 = 3000 anuales durante 3 años.
La depreciación del software SEYSE es (50000-0)/4 = 12500 anuales durante 4 años.
El préstamo de 10000 al 5% a 3 años, con cuotas iguales por el método francés, tiene una cuota de 3672,1.
El impuesto se calcula sobre la utilidad: (IB - GO - depreciación - intereses) multiplicado por 20%.
Con una TMAR del 12%, el VAN resultante es negativo (-11.186,78 o -13.049,32 según el tratamiento de los impuestos negativos).
Dado el VAN negativo, el proyecto no debe implementarse.

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7.- (2 pts.) La empresa “PS-2016” insiste en montar otra oficina en la ciudad de Santiago de Chile, para mejorar su posicionamiento comercial, y en adquirir el Sistema “SEYSE” (software) para mejorar su dinámica productiva. Al igual que antes, la oficina requiere una inversión de USD$10.000, los cuales se deprecian por el método de la línea recta (LR), por 3 años, con un valor de salvamento del USD$1000. El sistema “SEYSE” aun tiene un valor USD $50.000. Este, se deprecia por el método de Línea Recta (LR), pero ahora pensado a 4 años, y con valor de salvamento nulo. Como la empresa aun se enfoca en adquirir “SEYSE”, decide financiar la oficina en Santiago con un préstamo al 5% anual (otra oferta), a ser devuelto en cuotas iguales durante 3 años, amortizadas de acuerdo a la metodología francesa (Misma cuota, cambia el pago de intereses por periodo de pago). Los ingresos y gastos anuales esperados para una “prueba” de 4 años son:
IB: $11.000, $15.000, $24.000, $25.000 para el año 1,2, 3 y 4, respectivamente, y
GO: $2.000, $3.000, $2.000 y $3.000 para el año 1, 2, 3 y 4, respectivamente. Entonces, ahora el proyecto se enfoca a 4 años, y al final se venden todos los activos a su valor libro.
Entonces, si la tasa de impuestos es de 20%:
(A) calcule los FEDI para 4 años de proyecto.
(B) Determine con el método de valor presente (o VAN), a una TMAR de 12%, si la empresa debe o no llevar a cabo este proyecto.
(C) Si se da que no es conveniente llevar a cabo el proyecto cuales serían los pazos a seguir?

àPara determinar si el proyecto es viable calcular el VP de los FE netos de un proyecto de 4 años

VP = -inversión + ∑ P/F (FE netos anuales)

àCuando hay Financiamiento por Deuda (Préstamo):FENt = -P + IB – GO + VS - (IG)T - (Pago Intereses + Pago Principal)

Impuesto = (IG)T = (IB – GO – Dep – Pago Intereses)

Depreciación Oficina:

Dt = (10000-1000)/3 = 9000/3 = 3000

Año Dt BL

0 D0 =0 10000

1 D1 = 3000 7000

2 D2 = 3000 4000

3 D3 = 3000 1000

Depreciación SEYSE:

Dt = (50000-0)/4 = 50000/4 = 12500

Año Dt BL

0 D0 = 0 - 50000

1 D1 = 12500 - 37500

2 D2 = 12500 - 25000

3 D3 = 12500 - 12500

4 D4 = 12500 0

Préstamo:
P = 10000
A/P = 10000(A/P, 5%,3) = 10000(0,36721) = 3672,1

Saldos e intereses:
Cuota1 = 3672,1 = 5% de 10000 + algo = 500 + 3172,1
àsaldo para C2 = 10000-3172,1 = 6827,9
Cuota2 = 3672,1 = 5% de 6827,9 + algo = 341,4+3330,71
àsaldo para C3 = 6827,9-3330,71 = 3497,2
Cuota3 = 3672,1 = 5% de 3497,2 + algo = 174,86 + 3497,24
àsaldo para C2 = 3497,2-3497,24 = 0,04 …0
IB1 = 11000 --- GO1=2000
IB2 = 15000 ---GO2=3000
IB3 = 24000 ---GO3=2000
IB4 = 25000 ---GO4=3000

àIMPt = (IB-GO-DEP-INT)Ti

IMP1 = (11000-2000-3000-12500-500) X 0,2 = -7000 x 0,2 = -1400
IMP2 = (15000-3000-3000-12500-341,4) X 0,2 =-3841,4 x 0,2 = -768,28
IMP3 = (24000-2000-3000-12500 – 174,86) X 0,2 = 6325,14 x 0,2 =1265,03
IMP4 = (25000-3000-0-12500 - 0) X 0,2 = 9500 x 0,2 = 1900

àFEN0 = Disponemos de 50.000 y pedimos+10.000 = al final, desembolsamos:-50000 =-50.000
FEN1 = 11000-2000 –(-1400) – 3672,1 = 6727,9
FEN2 = 15000-3000 – (-768,28) – 3672,1 = 9096,18
FEN3 = 24000-2000 – 1265,03 – 3672,1 = 17062,87
FEN4 = 25000-3000 – 1900 +1000 = 21100

àVP -50000+6727,9(P/F,12%,1)+9096,18(P/F,12%,2)+17062,87(P/F,12%,3) +21100(P/F,12%,4)
=-11.186,78
àLa empresa no debe llevar a cabo este Proyecto ya que al traer los Flujos futuros estimados al presente la empresa presenta solo costos.

O, si consideramos los impuestos negativos “=0”:

àFEN0 = Disponemos de 50.000 y pedimos+10.000 = al final, desembolsamos:-50000 =-50.000
FEN1 = 11000-2000 –(0) – 3672,1 = 5327,9
FEN2 = 15000-3000 – (0) – 3672,1 = 8327,9
FEN3 = 24000-2000 – 1265,03 – 3672,1 = 17062,87
FEN4 = 25000-3000 – 1900 +1000 = 21100

àVP = -50000+5327,9(P/F,12%,1)+8327,9(P/F,12%,2)+17062,87(P/F,12%,3) +21100(P/F,12%,4)
=-13.049,32
àLa empresa no debe llevar a cabo este Proyecto ya que al traer los Flujos futuros estimados al presente la empresa presenta solo costos. O Sea, en cualquiera de los dos casos, económicamente y por costos, el proyecto No debe ser implementado.

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¿Cuál es el valor actual neto (VAN) del proyecto con una TMAR de 12%?

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