Finanzas empresariales: conceptos clave, balance, cuenta de resultados y decisiones financieras

Concepto de finanzas

Concepto de finanzas: Rama de la economía que estudia el movimiento de dinero entre individuos, empresas o Estados, la asignación de recursos escasos en el tiempo en un entorno incierto y el papel de los mercados e instituciones financieras.

Campos de las finanzas

Campos de las finanzas:

• Finanzas corporativas o de empresa (adquisición, financiación y administración de inversiones)
• Instituciones y mercados financieros (unidades demandantes y oferentes que operan a través de instituciones)
• Valoración de empresas y activos financieros (estimación del valor mediante modelos)

Finanzas corporativas

Contenido de las finanzas corporativas: Activos reales (bienes y derechos para producir bienes y servicios) y activos financieros (documentos con valor que dan derechos sobre los activos reales y sus beneficios, aportando liquidez).

Decisiones financieras

Decisiones financieras: de inversión (qué activos reales adquirir), de financiación (qué recursos componen el pasivo) y operativas (gestión a corto plazo del día a día).

Objetivo financiero

Objetivo financiero: maximización de la riqueza de los accionistas a largo plazo, atendiendo a los intereses de los partícipes (stakeholders) y aplicando la Responsabilidad Social Corporativa (RSC).

Actividad del director financiero

Actividad del director financiero: resolver cuánto invertir y en qué activos, qué activos financieros seleccionar y cómo gestionar el día a día.

Balance de situación

Balance de situación: representación contable dividida en dos partes siempre equilibradas.

• Activo (estructura económica): izquierda del balance. Bienes y derechos que posee la empresa (inversiones). Es la única estructura que proporciona rentabilidad.
• Recursos (estructura financiera): derecha del balance. Fuentes de dónde procede el dinero (pasivo y patrimonio neto). Los recursos cuestan dinero.

Fórmula fundamental: Patrimonio empresa = Activo = Patrimonio neto + Pasivo.

Cuenta de resultados

Cuenta de resultados: muestra la diferencia entre ingresos y gastos para cuantificar el beneficio neto. No todo ingreso se convierte en cobro. La cuenta de explotación incluye solo la actividad típica, mientras que pérdidas y ganancias incluye lo atípico y extraordinario.

Clasificación de recursos e instrumentos de financiación

Clasificación de recursos: recursos propios (capital social y reservas) y recursos ajenos (deudas). Por plazo: pasivos corrientes (menos de un año) y recursos a largo plazo / fijos (más de un año).

Instrumentos de financiación:

• Títulos de renta fija (bonos de hasta 5 años y obligaciones de más de 5 años; emitidos a la par, sobre la par o bajo la par)
• Acciones ordinarias (partes alícuotas del capital social con rentabilidad por dividendos y precio)
• Mercados (primario de colocación y secundario de compraventa/cotización)
• Intermediarios financieros (préstamos, créditos, descuento comercial, leasing)
• Otros (proveedores, autofinanciación, capital riesgo, subvenciones)

Reglas financieras

Reglas financieras:

• Regla de oro: todo activo no corriente se financia con pasivo a largo plazo, y todo activo corriente con pasivo a corto plazo.
• Fondo de maniobra: FR = Recursos permanentes - Activo fijo.
• Efecto palanca: si la rentabilidad del activo supera el coste de la deuda, conviene endeudarse; si es inferior, perjudica al accionista.

Dimensionamiento y ciclos de explotación

Dimensionamiento: activos no corrientes (fijos) según la complejidad e infraestructura. Activos corrientes (circulantes) necesarios para poner en marcha los fijos y generar liquidez.

Ciclo de explotación y periodo medio de maduración (PM): tiempo que tarda en madurar el dinero invertido desde la compra de materias primas y producción hasta la venta y cobro.

Necesidad de Activos Corrientes (NAC): cuantía mínima de activos a corto plazo para que el activo fijo funcione sin interrupciones. Gasto Medio Diario (GMD) = (Consumo MP + Mano de obra + Gastos generales) / 360.

Ciclo largo o de renovación del inmovilizado: proceso por el cual la depreciación de los activos fijos (amortización contable) se incorpora como un gasto más al ciclo de explotación.

Estructura del resultado

Estructura del resultado: Ingresos por ventas - Coste de ventas (gastos de explotación) = EBITDA (Margen bruto de explotación / Cash-flow renta).

• Gastos de explotación: consumo de materia prima (Stock inicial + Compras - Stock final), mano de obra y gastos generales.
• Gastos de recursos: costes financieros (intereses).

Tesorería empresarial: dividida en tesorería de explotación, extraordinaria (compra/venta de activos no corrientes) y de los recursos.

Cálculos prácticos

1. Necesidad de Activos Corrientes (NAC)

A. Periodo medio / gasto medio diario: (Materia prima + Mano de obra + Gastos generales) / 360. Resultado x Periodo medio.

B. Suma de saldos contables: stocks + clientes + tesorería de seguridad.

• Clientes = Ventas anuales / 360 x días de cobro
• Proveedores = Compras anuales de MP / 360 x días de pago

2. Cuota de amortización (CAC)

CAC = Activo no corriente / vida útil

3. Cuota de amortización financiera (CAF)

CAF = Valor préstamo / duración

4. Tesorería

Tesorería = Tesorería año anterior + CAC + Reservas - CAF

Préstamo

Saldo inicial, CAF, saldo final, cuota.

Cuenta de pérdidas y ganancias

• Ventas - gastos de ventas
• Cashflow - CAC - intereses
• BAT - impuestos
• Beneficio neto - dividendos
• Reservas