FMI, Banco Mundial y Mercados Financieros Internacionales: Estructura y Funcionamiento

Fondo Monetario Internacional (FMI)

El Fondo Monetario Internacional (FMI) fue creado en 1944 en los acuerdos de Bretton Woods con el objetivo fundamental de controlar el funcionamiento del sistema patrón cambios-oro.

En la actualidad, es una institución internacional orientada a las siguientes funciones principales:

• Fomentar la cooperación monetaria internacional: promueve entre sus países socios la convertibilidad de las monedas sin restricciones.
• Promover la liberalización y el crecimiento del comercio internacional: establece un sistema multilateral de pagos y procura la estabilidad cambiaria.
• Ayudar a los países miembros con desequilibrios en sus balanzas comerciales que pongan en riesgo sus tipos de cambio (a través de líneas de préstamos o asistencia financiera).

Es importante señalar que el FMI no es un banco comercial o de inversión, pues no capta ahorro para canalizarlo en inversión común. Se trata de un fondo común financiado mediante las cuotas que abonan obligatoriamente los países socios.

Funciones Específicas del FMI

• Asistencia técnica: proporciona asesoramiento y capacitación técnica a los países socios para facilitar la ejecución y diseño de sus políticas económicas (función desarrollada fundamentalmente con los países de menor renta).
• Supervisión: vigila las políticas económicas y financieras de los estados miembros para detectar riesgos potenciales sobre la balanza de pagos y los tipos de cambio.
• Ayuda financiera: concede recursos a países socios con desequilibrios de balanza de pagos que dificulten la sostenibilidad de sus tipos de cambio (los importes pueden abarcar habitualmente desde el 100% hasta el 300% de la cuota del país).

Préstamos e Instrumentos Financieros del FMI

1. Línea de Crédito Flexible (LCF): orientada a la prevención de crisis cambiarias en economías con fundamentos sólidos. Son ayudas a corto plazo no condicionadas a la aplicación de reformas drásticas; se conoce comúnmente como financiación automática.
2. Acuerdos de Derechos de Giro (Créditos Stand-By): dirigida a países con desequilibrios transitorios (no estructurales) en la balanza de pagos a corto plazo. Tienen una vigencia habitual de hasta 2 años y un plazo de amortización de hasta 5 años. Se encuentran sujetos a condicionalidad económica estricta.
3. Servicio Ampliado del FMI (SAF): diseñado para corregir desequilibrios fundamentales y de largo plazo en la balanza de pagos. Posee un periodo de devolución de hasta 7 años, incorpora tasas e intereses específicos y exige el cumplimiento riguroso de un programa de reformas estructurales.
4. Asistencia de Emergencia: disponible para países que han sufrido catástrofes naturales o conflictos bélicos. Aplica tasas establecidas con plazos de desembolso de aproximadamente 5 años.
5. Servicio para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza: canaliza préstamos a tipos de interés concesionales (muy reducidos o nulos) para naciones de bajos ingresos, condicionados a la implementación de estrategias verificables de erradicación de la pobreza.

El Banco Mundial

En el marco de Bretton Woods (1944) se constituyó inicialmente el BIRF para financiar la reconstrucción de los países asolados por la Segunda Guerra Mundial. A partir de 1948, orientó sus esfuerzos hacia el fomento del desarrollo económico global, adoptando la denominación de BIRD (Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento). Con el transcurso de las décadas, se sumaron organismos complementarios hasta conformar el Grupo Banco Mundial (GBM).

Estructura del Grupo Banco Mundial

1. BIRF / BIRD (Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento): centrado originariamente en la reconstrucción posbélica. En la actualidad concede préstamos y asistencia financiera a países de ingresos medios y a naciones de ingresos bajos con capacidad crediticia demostrada.
2. AIF (Asociación Internacional de Fomento): concede financiación y créditos blandos en condiciones sumamente flexibles y con tipos de interés mínimos o nulos a países pobres carentes de capacidad crediticia en los mercados ordinarios.
3. CFI (Corporación Financiera Internacional): aporta financiamiento, asesoría y movilización de capitales exclusivamente para el sector privado de los países en desarrollo.
4. OMGI (Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones): asegura a los inversores y prestamistas frente a riesgos no comerciales (riesgos políticos, expropiaciones, inconvertibilidad de moneda, guerras y disturbios civiles).
5. CIADI (Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones): actúa como órgano arbitral y de mediación jurídica independiente para solucionar controversias entre Estados receptores e inversores extranjeros.
6. Instituto de Desarrollo Económico: centro dedicado a la capacitación y formación técnica de funcionarios del Banco Mundial y de las administraciones públicas socias.

Funciones y Mecanismos de Financiación del Banco Mundial

El Banco Mundial tiene por función prioritaria otorgar financiación en condiciones altamente ventajosas a los países en desarrollo y suministrar asistencia técnica a aquellos que lo soliciten formalmente.

Para operar, se financia mediante dos vías principales:

• Suscripción de capital: aportaciones obligatorias de capital por parte de los países socios, lo cual determina simultáneamente el número de votos y la cuota de poder decisorio de cada país dentro de la entidad.
• Emisión en mercados financieros: obtención de liquidez a través de la emisión de bonos y otros títulos de renta fija en los mercados internacionales de capitales, además de los intereses devengados por los créditos otorgados.

Mercados Financieros Internacionales

Mercados Monetarios

En estos mercados se negocian activos financieros a corto plazo con vencimiento inferior a un año (< 1 año), caracterizados por un riesgo reducido y una elevada liquidez. Dentro de este segmento adquiere singular relevancia el mercado de divisas.

Mercados de Capitales o de Crédito

Espacios donde se intercambian activos financieros con un plazo de vencimiento superior a un año (> 1 año). Presentan distintos perfiles de rentabilidad, riesgo y liquidez, dividiéndose fundamentalmente en instrumentos de renta fija y de renta variable.

Clasificación según el ámbito territorial y la moneda

• Mercados nacionales: el emplazamiento geográfico de la negociación coincide con la moneda de curso legal de dicho territorio.
• Mercados extranjeros: la transacción se realiza íntegramente en una plaza exterior utilizando la moneda propia de ese país receptor.
• Mercados internacionales (o euromercados): las transacciones se realizan en el mercado financiero de un país pero denominadas en una moneda extranjera (diferente a la divisa local).