Frecuencia porcentual
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. (Ejemplo) Según estimaciones de la Comisión Europea, los
Más de mil actos legislativos necesarios para establecer el mercado único han
Permitido que, durante su primera década de funcionamiento entre 1992 y 2002,
Un aumento del 30 por ciento del comercio de bienes manufacturados en la UE, la
Multiplicación por más de diez de los flujos de inversión directa en la UE, la
Creación de 2,5 millones de puestos de trabajo y el crecimiento adicional del
PIB en cerca de dos puntos porcentuales, que supone unos 6000 euros por hogar.
La integración tiene además efectos redistributivos beneficiando (perjudicando)
En cada país a los propietarios de los factores, que en el resto de países
Asociados y en términos relativos, son más escasos (abundantes) y se utilizan
Con (menor) intensidad en los productos más demandados. Además relocaliza los
Recursos a favor de las áreas con mayores efectos externos capturables. El voto
Con los pies requiere la armonización de los estados del bienestar, mediante
Políticas comunes de inclusión social y de cohesión regional3. Costos y
Beneficios de una Uníón Monetaria2 Toda uníón monetaria tiene ventajas e
Inconvenientes y la teoría de la zona monetaria óptima consiste en determinar
Las situaciones en las que las primeras superan a los segundos. Las ventajas se
Derivan de la reducción de los costes de transacción y de la incertidumbre
Cambiaría que tienden a estimular la integración comercial y financiera. Por
Otra, parte, una autoridad monetaria fuerte e independiente mejora la
Credibilidad de la política monetaria y limita las presiones políticas
Domesticas inflacionistas. Las ganancias de eficiencia monetaria descritas se
Incrementan cuanto mayor es el grado previo de integración de los flujos
Comerciales y de factores entre el posible candidato y la zona monetaria. Los
Inconvenientes tienen que ver con la pérdida de estabilidad económica derivadas
De perturbaciones asimétricas. Si se contrae la demanda de toda una zona
Monetaria por igual la depreciación de su moneda supone una caída inmediata de
Los precios relativos de los productos de la zona con respecto a los del resto
Del mundo que atenúa la caída de la producción y el empleo. Pero, si se contrae
La demanda de un socio al tiempo que aumenta la del resto la apreciación de su
Moneda acentúa la inestabilidad del país que ha sufrido la perturbación
Asimétrica. Las pérdidas de estabilidad se reducen cuanto mayor es el grado de
Integración de la economía afectada con el resto de la zona. Por una parte, los
Ajustes en los precios relativos tienen mayor incidencia sobre la recuperación
De la demanda externa neta de la economía en cuestión y, por otra, los factores
Móviles como el trabajo emigran fácilmente y la depreciación de los activos
Fijos es compartida por inversores de toda la zona. Dado que una mayor
Integración comercial y una mayor movilidad de factores aumentan las ganancias
Y reducen las pérdidas que ocasionan la adopción de un tipo de cambio o moneda
Común, una zona monetaria óptima es, como muestra la figura 1, aquella
Compuesta de economías con un grado de integración suficiente para que las
Ganancias superen a las pérdidas. El grado de integración requerido será mayor cuanto
Más frecuentes e intensas sean las perturbaciones asimétricas que ocasionan
Mayores pérdidas costes a cada nivel de integración. GRÁFICA
La
Intensidad y frecuencia de las perturbaciones específicas es menor cuanto más
Similares son las economías en términos de dotaciones factoriales y
Preferencias. Por lo que cuanto más similares sean las estructuras económicas,
Menor será el grado mínimo de integración requerido para la uníón monetaria sea
Beneficiosa.