Métodos de Valoración y Selección de Inversiones: Payback, VAN y TIR

Métodos de Valoración y Selección de Inversiones

Razonamiento Estático

El método de valoración estático asume que el valor del dinero es constante a lo largo del tiempo. Se trabaja bajo la premisa de que el dinero cobrado en diferentes momentos tiene el mismo valor.

• Payback (Plazo de Recuperación): Representa el tiempo que se tarda en recuperar el desembolso inicial de una inversión.

Razonamiento Dinámico

El método de valoración dinámico tiene en cuenta el diferente valor del dinero según el momento en que se produce el flujo de caja.

• VAN (Valor Actual Neto): Es un método de selección de inversiones que calcula la rentabilidad de una inversión actualizando todos los flujos netos de caja al momento actual y obteniendo el valor capital en ese momento.

Interpretación del VAN:

• Si el resultado es negativo, la suma total de las salidas del proyecto de inversión es superior a la suma de las entradas, valoradas en el mismo instante. La inversión no genera riqueza para la empresa.
• Si el resultado es positivo, la suma actualizada de todas las entradas de cantidades monetarias que provoca la inversión es superior a la suma actualizada de las salidas. Por lo tanto, la inversión se puede realizar, genera riqueza para la empresa y es aconsejable.
• Si el resultado es 0, la inversión es indiferente.

Fórmula del VAN:

-Dº + (F1 / (1 + k)) + (F2 / (1 + k)²) + … + (Fn + Vr / (1 + k)ⁿ)

Donde:

• Dº: Desembolso inicial
• F1, F2... Fn: Flujos de caja de cada periodo
• k: Tasa de descuento o coste de capital
• Vr: Valor residual
• n: Número de periodos

• TIR (Tasa Interna de Retorno): Es la tasa de actualización o descuento, representada por 'r', que hace que el valor del VAN sea igual a 0. Indica la rentabilidad máxima que genera la inversión.

Interpretación de la TIR:

• Si r > k (coste de capital): La inversión es rentable.
• Si r = k (coste de capital): La inversión es indiferente.
• Si r < k (coste de capital): La inversión no es rentable.

Cálculo del Resultado Neto (Beneficio Neto)

A continuación, se presenta un esquema para calcular el Resultado Neto, también conocido como Beneficio Neto:

1. Ingresos de Explotación
   • A) Importe neto de la cifra de negocios (Venta de mercaderías)
   • B) Variación de las existencias de productos acabados y en curso
   • C) Otros ingresos de explotación (Devoluciones de compras, consumo de energía, etc.)
2. Gastos de Explotación
   • A) Proveimientos (Compras + Variación de existencias comerciales y materias primas)
   • B) Gastos de personal (Sueldos y salarios, y Seguridad Social a cargo de la empresa)
   • C) Amortización del inmovilizado (Sin acumular)
   • D) Otros gastos de explotación
3. Resultado de Explotación: Resultado antes de intereses e impuestos (BAII)
4. + Ingresos Financieros
5. - Gastos Financieros
6. Resultado Financiero: Resultado antes de impuestos (BAI) (Si es positivo, se sigue calculando)
7. - Impuesto sobre Beneficio (Si se proporciona; si no, se calcula como: BAI - (BAI * 0.3))
8. Resultado Neto / Beneficio Neto