Conceptos Fundamentales de Instrumentos Financieros: Interés, Tasas y Mercado Interbancario

Conceptos Fundamentales de Instrumentos Financieros

1. Interés y Tasa de Interés

El dinero posee la capacidad de generar más dinero o devengar intereses durante un determinado período de tiempo.

La manifestación del valor del dinero en el tiempo se denomina interés, el cual puede ser:

• Una medida del incremento entre el dinero original solicitado en préstamo y el dinero final acumulado o adeudado.
• Una medida del incremento entre el dinero original colocado en inversión y el dinero final acumulado o ganado.

La fórmula para calcular el interés es:

Interés = Valor final – Valor Inicial

Si el interés pagado con respecto a una unidad de tiempo específica se expresa como porcentaje de la suma original, el resultado se denomina Tasa de Interés:

Tasa de Interés = (Interés / Valor Inicial) * 100

2. Cuantificación del Dinero

El dinero puede ser cuantificado en:

• Términos reales: Se mantiene el poder adquisitivo o de compra de bienes y servicios (ej. UF en Chile).
• Términos nominales: Solo se considera la cantidad de billetes en el tiempo, sin importar el poder adquisitivo de estos (ej. $).

La relación entre ambos es:

i% nominal = i% real + Inflación %

3. Medición del Interés

Existen dos formas principales de medir el interés:

• Interés Simple: Cuando a una cantidad inicial (VP) solo se le cobran intereses sobre esa cantidad inicial. Es decir, los intereses no devengan intereses.
• Interés Compuesto: Cuando a una cantidad inicial (VP) se le cobran intereses sobre intereses. Es decir, los intereses devengan intereses.

Instrumentos de Intermediación Financiera

1. Mercado Interbancario

Existe un mercado interbancario (que funciona mediante mesas de dinero, a través de teléfonos) donde todos los bancos comerciales tienen acceso para comprar y vender dinero (captar y colocar fondos).

La tasa de referencia para estas operaciones es la tasa de cámara o tasa interbancaria. El nivel actual de esta tasa es del 5,25% nominal anual.

Esta tasa de cámara corresponde a la Tasa de Política Monetaria (TPM) del BCCH.

La importancia de la TPM radica en que el mercado determina las tasas de los Instrumentos de Intermediación Financiera (IIF).

TPM: Tasa a la cual se prestan dinero los bancos en 1 día.

2. Clasificación de IIF

Los Instrumentos de Intermediación Financiera (IIF) son instrumentos representativos de obligaciones de corto plazo, generalmente menores a un año.

Se emiten como alternativa de financiamiento de corto plazo (bancos y empresas), o como instrumentos de regulación monetaria por parte del BCCH.

3. Pagarés del BCCH (PDBC)

Los Pagarés del Banco Central de Chile (PDBC) son un tipo de IIF con las siguientes características:

• Objetivo de emisión: Regulación monetaria.
• Proceso de emisión: Licitación.
• Compradores: Bancos e instituciones financieras, AFP, Compañías de Seguros y FF.MM.
• Moneda y reajustabilidad: Peso Chileno.