Fundamentos del Mercado de Divisas y Gestión de Riesgo Financiero

Fundamentos del Mercado de Divisas

Funciones Principales

• Transferir fondos entre países.
• Proporcionar instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las inversiones internacionales.
• Ofrecer facilidades para la administración del riesgo (coberturas) y arbitrajes.

Actores del Mercado

• Hedgers: Organizan transacciones entre compradores y vendedores.
• Especuladores: Aprovechan fluctuaciones de corto y mediano plazo del precio de un activo financiero.
• Arbitradores: Intercambian activos financieros de mercados de menor tasa a uno de mayor tasa.

Mercado Forex

Tiene dos ámbitos de operación:

• Mercado interbancario (al por mayor): Bancos, bancos centrales, dealers y corredores.
• Mercado de clientes (al detalle).

Factores de Influencia (DDA)

Factores de largo plazo que influyen:

• Tasa de interés.
• Balanza por cuenta corriente.
• Tasa de inflación.
• Condiciones económicas y políticas.
• Medidas de los gobiernos.

Tipos de Cambio (T/C) y Cotizaciones

• Modalidades: Spot (a la vista), Forward (a plazo), Directas (exportadores e importadores), Swaps de cambio de divisas (inversionistas/bancos) y Cruzados (diferencia de tipo de cambio entre dos divisas no oficiales de un país).
• Cotización: Directa (moneda nacional en dólar) e indirecta (dólar en moneda nacional).
• Prima Forward: Cuando el tipo de cambio Forward es mayor que el tipo de cambio Spot.

Factores de Corto Plazo (CP)

Son factores no permanentes que incluyen la oferta y demanda de los mercados, el clima del mercado, la información disponible y la mezcla de factores coyunturales.

Exposiciones Cambiarias

• Económica: Mide variaciones de la empresa en su flujo de efectivo debido a la afectación por el tipo de cambio.
• De transacción: Ocurre cuando la deuda en USD sube o baja y se lleva la contabilidad en moneda extranjera.
• De conversión: Cuando la contabilidad debe ser traducida a otra moneda (implica el uso de dos monedas).

Impacto de la Cobertura sobre el Valor de la Empresa

La cobertura de riesgo tiene un efecto directo sobre el valor actual de los flujos futuros de la empresa:

• Reduce la incertidumbre y la variabilidad de los flujos de caja futuros.
• Permite utilizar una menor tasa de descuento para los flujos.
• Disminuye el costo de capital de la empresa, lo que resulta en un aumento de su valor total.