Fusiones y Adquisiciones: Estrategias para Maximizar el Valor Accionario
¿Qué son las fusiones y adquisiciones?
Las fusiones y adquisiciones (M&A, por sus siglas en inglés) son estrategias corporativas diseñadas para incrementar el valor para el accionista, impulsando el precio de la acción y optimizando el pago de dividendos.
Objetivos principales
- Incremento del valor de la acción: A través de la dinámica de oferta y demanda en el mercado.
- Generación de dividendos: A mayor valor y volumen de acciones, mayor es el retorno para el inversor.
El valor para los accionistas se traduce en el aumento del precio de las acciones, lo cual genera dividendos más altos.
¿Cómo se impulsa el precio de la acción?
El valor de la acción sube principalmente por la oferta y la demanda: el precio se incrementa dependiendo del número de inversores interesados en adquirirla.
La importancia de la sinergia
Para que una fusión o adquisición se justifique, debe generar utilidad nueva. Este resultado, producido por la sinergia al realizarse la operación, es lo que permite eliminar la duplicidad de puestos y reducir redundancias operativas.
La premisa fundamental es que toda fusión o adquisición debe beneficiar directamente a los accionistas.
Diferencias clave: Fusiones vs. Adquisiciones
Fusiones
Se entregan las acciones de ambas compañías y se emiten nuevas acciones de la entidad resultante. Por lo general, este proceso ocurre en un contexto consensuado.
Adquisiciones
Una empresa se hace cargo de otra y se establece como el nuevo propietario:
- La empresa Target (objetivo) deja de existir.
- El comprador "swallows" (absorbe) a la entidad.
- Las acciones de la empresa compradora continúan cotizando normalmente.
Es importante recordar que una fusión o adquisición es un proceso, no un evento aislado.
Estrategias de defensa y tipos de negociación
Poison Pill (Píldora de veneno)
Es una estrategia empresarial utilizada para evitar ofertas de adquisición hostiles.
Tipos de negociación
- Friendly (Amistosa): Ambas compañías cooperan activamente en las negociaciones.
- Adquisición hostil: Ocurre cuando el comprador adquiere la mayoría de las acciones en circulación en el mercado abierto, en contra de los deseos del consejo de administración de la empresa objetivo.
Proceso de toma de decisiones
¿Cuál es el proceso previo que ayuda a la empresa compradora a decidir si cerrar la operación? Se realiza un Due Diligence, un proceso exhaustivo donde el comprador potencial evalúa a la empresa objetivo para determinar la viabilidad y los riesgos de la transacción.