Efectos de la política monetaria contractiva a corto y medio/largo plazo
Resumen
El documento analiza cómo una política monetaria contractiva afecta a la producción, los precios, el empleo y el ahorro-inversión en el corto plazo, y cómo se produce el ajuste hacia el equilibrio en el medio y largo plazo. Explica el concepto de neutralidad del dinero, según el cual la política monetaria resulta ineficaz para alterar la renta a medio plazo.
Puntos clave
- La política monetaria contractiva reduce la demanda agregada y desplaza la ecuación LM, provocando caída de la producción y de los precios a corto plazo.
- A corto plazo disminuyen la producción, el consumo y la inversión, suben los tipos de interés y aumenta la tasa de paro (u > un).
- La caída de precios incrementa los saldos reales y compensa parcialmente el movimiento inicial de la LM.
- En el medio/largo plazo las expectativas de precios se reducen (↓Pe), lo que baja los salarios nominales hasta que la producción vuelve a su nivel natural.
- A medio plazo el nivel de precios final es menor, pero la renta no cambia: esta situación se denomina neutralidad del dinero.
- Por ello, a medio plazo la política monetaria es ineficaz para modificar el producto.
Corto Plazo
La política monetaria contractiva provoca una caída de la demanda agregada junto con la ecuación LM a corto plazo. Ello tendrá como principales consecuencias una caída de la producción y una reducción de precios. Asimismo, la caída de los precios provoca que los saldos reales aumenten, incrementándose la ecuación LM y compensando parcialmente el movimiento inicial. Todo ello nos lleva al punto A´.
Efectos a Corto Plazo
Mercado de Bienes y Servicios
- Se reduce la producción.
- Cae el consumo privado.
- El gasto público es constante.
- La inversión se reduce.
Mercado de Dinero
- Disminuye la oferta nominal y real de dinero (si bien caen los precios, la reducción de M es mayor).
- Aumentan los tipos de interés.
- Disminuye la demanda real de dinero.
Mercado de Trabajo
- Disminuye el nivel de empleo situándose por debajo del nivel natural (N < Nn).
- Aumenta la tasa de paro (u > un).
- Cae el salario nominal.
- El salario real permanece constante (la caída de los precios es igual a la caída del salario nominal).
Identidad Ahorro-Inversión (S=I)
- La inversión se reduce y, por tanto, el ahorro total también.
- Se reduce el ahorro privado, pero el ahorro público permanece constante suponiendo impuestos fijos.
- Disminuye el nivel de precios efectivo (de P a P´).
- Las expectativas de precios no varían (Pe).
Medio/Largo Plazo
El desequilibrio existente a corto plazo (Y´ < Yn ; P´ < Pe) pone en marcha el proceso de ajuste a medio/largo plazo provocando una disminución de las expectativas sobre los precios (↓Pe) con la consecuente reducción del salario nominal (↓W). Sus consecuencias serán una reducción de los precios que provocará la caída de la LM hasta retornar a su posición original. En el medio/largo plazo nos situaremos en el punto A´´.
Efectos a Medio/Largo Plazo
Mercado de Bienes y Servicios
- La producción retorna a su nivel natural (mismo consumo y misma inversión).
- El gasto público permanece constante.
Mercado de Dinero
- La oferta real monetaria permanece constante (aunque ahora hay menos oferta nominal).
- El tipo de interés permanece constante.
- También la demanda real de dinero.
Mercado de Trabajo
- El nivel de empleo retorna a su nivel natural (también la tasa de paro).
- Los salarios nominales se reducen (pero el salario real permanece constante).
Identidad Ahorro Inversión (S=I)
- La inversión, el ahorro total, privado y público permanecen constantes.
El nivel de precios final es menor, pero la renta es la misma. Por tanto, a medio plazo la POLÍTICA MONETARIA ES INEFICAZ. A esta situación se le denomina NEUTRALIDAD DEL DINERO.
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PDF Word HTMLPreguntas frecuentes
¿Qué es la neutralidad del dinero?
Es la situación en la que, a medio/largo plazo, una variación de la oferta monetaria cambia el nivel de precios pero no la renta real. El documento la presenta como el resultado del ajuste de expectativas y salarios.
¿Qué ocurre con el empleo a corto plazo tras una política monetaria contractiva?
El nivel de empleo se sitúa por debajo del nivel natural (N un). Los salarios nominales caen, pero el salario real permanece constante.
¿Por qué cae el nivel de precios a corto plazo?
Porque la política contractiva reduce la oferta nominal de dinero y la demanda agregada, lo que presiona los precios a la baja. Esa caída de precios aumenta los saldos reales y compensa en parte el movimiento inicial.
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