Shocks petroleros de los 70: estanflación y políticas económicas

Resumen

El documento analiza los dos grandes shocks del petróleo de 1973 y 1979 y sus efectos sobre la economía, en especial la estanflación. Explica por qué la respuesta de demanda expansiva fue un error frente a una perturbación de oferta, y cómo generó déficit y deuda pública con dinámica explosiva. Recoge también las medidas posibles y la condición de solvencia de un país.

Puntos clave

El shock del petróleo de 1973 subió el precio de 3$ a 32$ por barril en 1979, con los dos grandes aumentos del periodo.
Las subidas del petróleo provocaron inflación y paro a la vez, lo que se conoce como estanflación.
Ante un shock de oferta lo adecuado era aplicar una política de oferta, no de demanda.
La política fiscal expansiva aplicada por los países industrializados alimentó una espiral de precios y salarios.
La deuda pública puede volverse explosiva por el efecto 'bola de nieve' del interés compuesto.
Para que la deuda no sea explosiva, el crecimiento económico debe superar el tipo de interés real de la deuda.

Resumen generado con IA a partir del documento. Ponte a prueba

Partimos de una situación de equilibrio macroeconómico. Como no habrá movilidad de capitales en los años 70, no representaremos la PPA. Se produjeron dos grandes subidas del petróleo: 1- Año 73 (3$/barril) 2- Año 79 (32$/barril). La consecuencia directa fue: CMP, OACP, E1, P, Y. E1: inflación y paro simultáneamente, estanflación.

Lo que se debió hacer:

La riqueza de un país se mide por su PIB; la producción hay que repartirla entre los trabajadores en forma de salario, entre los empresarios en forma de márgenes y el pago de las materias primas a los proveedores. La subida del precio del petróleo hizo que se pudiera repartir menos PIB entre trabajadores y empresarios. Política de rentas {W, costes OALP E0}. Por tanto, ante una perturbación por el lado de la oferta, habría que haber aplicado una política de oferta.

Lo que se hizo:

Al intentar neutralizar los efectos depresivos del shock de oferta, los países industrializados aplicaron políticas fiscales expansivas de demanda, lo cual fue un error. Estanflación E1. Aplicación Política Fiscal Expansiva GP IS DA E2 P (inflación). Reducción paro (aunque muy poco). Una vez en E2 los trabajadores reaccionan ante la subida de los precios. P Pe W como aL CW OACP E3 P Y. Esto generó una espiral estanflacionista alimentada por una política de demanda equivocada y que además desembocó en dos grandes desequilibrios:

Déficit Público:
- El cíclico: Y T G.
- El estructural: Se produce cuando se gasta más de lo que se ingresa.
Deuda Pública: Consiste en que su dinámica puede llegar a ser explosiva por el efecto "bola de nieve".

AÑO t: Deuda total pública = Déficit primario + interés compuesto de la deuda pública del año anterior

Se puede evitar mediante 3 medidas:

Política Fiscal Restrictiva (Reducir el gasto).
Incrementar la productividad para generar crecimiento económico, recaudar más impuestos y reducir el déficit primario. Todo esto no valdría porque es a muy l/p.
Emitir dinero "hacer billetes".

Para que una deuda no sea explosiva se requiere que el crecimiento económico de un país sea mayor que el tipo de interés real de la deuda, así el país será solvente y pagará sus deudas a sus respectivos vencimientos.

Preguntas frecuentes

¿Qué es la estanflación?

Es la situación en la que coexisten inflación y paro al mismo tiempo. El documento la asocia a los shocks petroleros de los años 70.

¿Por qué la política fiscal expansiva fue un error?

Se aplicó frente a un shock de oferta, pero la política de demanda elevó los precios sin frenar el deterioro. Esto desencadenó una espiral estanflacionista.

¿Cuándo es explosiva la deuda pública?

Cuando el tipo de interés real de la deuda supera al crecimiento económico. Entonces la deuda crece por el efecto bola de nieve del interés compuesto.