Subastas de Deuda Pública y su negociación en el mercado secundario

Subasta de Deuda Pública

Comunicación de peticiones al Banco de España entre las 8:30 y las 10:00 horas del día de la subasta.

Presentación de Peticiones

• Las peticiones se presentan de manera conjunta por cada entidad. Las entidades gestoras presentan tanto las peticiones por cuenta propia como por cuenta de terceros.

Peticiones Competitivas

• Orientadas a inversores con cierto conocimiento del mercado.
• Los oferentes indican el precio y la cantidad.
• Corren el riesgo de que sus peticiones no sean aceptadas.
• Se puede fijar un máximo de estas peticiones para cada inversor.
• Se puede fijar un precio mínimo.

Peticiones No Competitivas

• Adecuadas para pequeños inversores.
• Todas las peticiones son aceptadas.
• No se indica el precio, solo la cantidad, y se acepta el precio máximo (PMP).
• Máximo por inversor: 5.000.000 €.

Canales de Presentación de Peticiones

• No titulares de cuenta: Entidad gestora, directamente en el Banco de España (BE), colocador autorizado, o por internet.
• Titulares de cuenta a nombre propio: Directamente en el Banco de España (BE).

Resolución de la Subasta

• Peticiones Competitivas: Se califican por orden descendente de precio. La Dirección General determina el volumen nominal a emitir. Si el precio ofrecido es menor que el precio marginal, no se acepta; el resto se acepta. Si el precio ofrecido es mayor que el PMP, se elige el PMP; si es menor, se elige el precio ofrecido.
• Peticiones No Competitivas: Aceptadas al PMP.

Segundas Vueltas

• Presentación de peticiones.
• Celebración de la subasta: el plazo se cierra a las 13:00 horas. Resolución de la subasta: nominal adjudicado, precio marginal y TIR.
• Segunda vuelta para creadores: máximo 24% del nominal. Resolución al PMP.
• Fecha de emisión y circulación de la deuda: publicación en el BOE.

Mercado Secundario de Deuda Pública

Las letras del tesoro, bonos y obligaciones del estado pueden negociarse en el mercado secundario.

Negociación Tradicional

La deuda pública anotada cambia de titular y, por lo tanto, de precios, dependiendo de los agentes que accedan a los distintos ámbitos de negociación:

• Entre miembros de mercado actuando por cuenta propia.
• Sistema bilateral de negociación: basado en la búsqueda directa de la contrapartida o a través de un mediador que pone en contacto a oferentes y demandantes.

Mercados por Escalón

• Mercado Ciego o Primer Escalón: Operar a vencimiento, ya sea al contado o a plazo. No están permitidas las operaciones dobles.
• Sistema de Negociación Bilateral o Segundo Escalón: Operar al contado o a plazo y en operaciones dobles. Operaciones realizadas directamente entre las entidades o a través de un intermediario.
• Mercado Minorista.