Sistemas de tipo de cambio: flexible, fijo, intervenido y flotación sucia

Resumen

El documento explica qué es un sistema de tipo de cambio y clasifica sus principales modalidades: tipo de cambio fluctuante, flotación sucia, tipo fijo y tipo intervenido o ajustable. Describe cómo interviene (o no) el banco central en el mercado de divisas y los efectos de cada sistema sobre la política monetaria y la balanza de pagos.

Puntos clave

Un sistema de tipo de cambio es el conjunto de reglas que describen el comportamiento del Banco Central en el mercado de divisas.
En el tipo de cambio fluctuante el valor de la moneda depende de la oferta y la demanda de divisas, sin intervención del BC.
En la flotación sucia los bancos centrales intervienen comprando y vendiendo monedas para suavizar las fluctuaciones del tipo de cambio.
En el tipo de cambio fijo el BC establece el valor de la moneda sin tener en cuenta la oferta y la demanda, e interviene cuando el mercado se aleja del tipo oficial.
En el tipo intervenido o ajustable se fija una paridad con bandas de flotación; el BC solo interviene al superar los límites máximo o mínimo.
Con tipos flexibles, una bajada de la tasa de interés interna aumenta el tipo de cambio, estimulando las exportaciones y reduciendo las importaciones.

Ponte a prueba

Distintos Sistemas de Fijación del Tipo de Cambio

Sistema de Tipo de Cambio: Conjunto de reglas que describen el comportamiento del Banco Central en el mercado de divisas.

1. Tipo de Cambio Fluctuante

Depende del juego de la oferta y la demanda de divisas (el BC no interviene). Los movimientos o alteraciones del tipo de cambio están causados por desplazamientos de las curvas de oferta y demanda de dólares.

Los Tipos de Cambio Flexibles y la Política Monetaria

La disminución de la tasa de interés interna reduce el diferencial de tasa de interés interna y extranjera, provocando aumentos en la salida de capital y reducción en las entradas. La oferta de dólares disminuirá y la demanda aumentará. El tipo de cambio aumentará y estimulará las exportaciones y reducirá las importaciones; el aumento de la producción a corto plazo será superior al considerado en una economía cerrada.

Los Tipos de Cambio Flexibles y la Balanza de Pagos

Los desequilibrios en la balanza de pagos pueden provocar variaciones en la oferta y demanda de divisas y modificar el tipo de cambio. Estos ajustes se llevan a cabo sin la intervención del BC. Estas alteraciones afectarán las importaciones, exportaciones y forzarán el equilibrio en la balanza de pagos.

2. La Flotación Sucia: Intervención en los Mercados de Divisas

Tiene lugar en un sistema de cambios esencialmente flexible, donde los bancos centrales intervienen para tratar de alterarlos en una determinada dirección.

Su objetivo es modificar los tipos de cambio suavizando sus fluctuaciones, para lo cual compran y venden monedas del país. Los BC intervienen en la evolución de los tipos de cambio a través de la política monetaria y la tasa de interés.

3. Tipo de Cambio Fijo

El valor de la moneda lo establece el BC sin tener en cuenta la oferta y la demanda de divisas. Cuando el mercado tiende a situar el tipo de cambio en un valor distinto al tipo de cambio oficial, el BC interviene comprando y vendiendo pesos.

4. Tipo de Cambio Intervenido o Ajustable

Es el caso intermedio entre los sistemas de flotación y los tipos fijos. Consiste en fijar una paridad para el tipo de cambio, pero se permite una cierta variabilidad que viene determinada por las denominadas bandas de flotación. Los BC no están obligados a intervenir; solo intervienen cuando el tipo de cambio se sitúa por encima del tipo de cambio máximo o por debajo del tipo de cambio mínimo. Este sistema no trata de evitar la fluctuación de la moneda, sino de acortar sus oscilaciones.

Preguntas frecuentes

¿Qué es un sistema de tipo de cambio?

Es el conjunto de reglas que describen el comportamiento del Banco Central en el mercado de divisas. Determina si el BC interviene o no para fijar o influir en el valor de la moneda.

¿En qué se diferencia el tipo de cambio fijo del fluctuante?

En el tipo fijo, el BC establece el valor de la moneda sin tener en cuenta la oferta y la demanda, mientras que en el fluctuante el valor depende solo de la oferta y la demanda de divisas. En el fluctuante el BC no interviene.

¿Qué es la flotación sucia?

Es un sistema de cambios esencialmente flexible en el que los bancos centrales intervienen comprando y vendiendo monedas para suavizar las fluctuaciones del tipo de cambio o alterarlo en una dirección determinada.

¿Qué es el tipo de cambio intervenido o ajustable?

Es un sistema intermedio entre la flotación y el tipo fijo: se fija una paridad con bandas de flotación, y el BC solo interviene cuando el tipo de cambio supera el máximo o cae por debajo del mínimo.