Estructura de Capital y Deuda Óptima: Teoría y Práctica
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Costo de Capital: La Estructura de Capital y la "Teoría de la Pizza"
Valor de la Empresa
El valor de la empresa se define como la suma del valor de la deuda de esa empresa más el valor de sus acciones. V = B + S
Impuestos y Estructura de Capital
Sin Impuestos: En ausencia de impuestos corporativos (caso Tc=0), la estructura de capital es irrelevante.
Con Impuestos: En caso de que la tasa de impuestos a las utilidades de las empresas sea positiva, la estructura de capital óptima es 100% deuda.
Asumiendo que el pago de intereses es deducible de impuestos, el financiamiento con deuda aumenta el valor de la empresa.
¿De dónde viene el aumento del valor de la empresa?
¿Por qué esto no ocurre cuando no existen impuestos corporativos?