Financiación del déficit público y política fiscal: conceptos clave

Resumen

El texto explica cómo el Estado financia su déficit público, ya sea mediante la monetización por parte del banco central o mediante la emisión de títulos de deuda pública como letras del Tesoro, bonos y obligaciones. También analiza los efectos del déficit sobre las generaciones futuras, el sistema financiero, la economía nacional y las expectativas. Por último, presenta la política fiscal y sus objetivos de asignación, redistribución y estabilización.

Puntos clave

La monetización del déficit consiste en que el banco central presta directamente dinero al gobierno.
El Estado se endeuda principalmente mediante títulos de renta fija, cuyo interés queda fijado en la emisión.
Las letras del Tesoro tienen vencimientos de 6, 12 y 18 meses y se emiten al descuento.
Los bonos del Estado se emiten a 3-5 años y las obligaciones a 10, 15 y 30 años, con cupones anuales fijos.
La política fiscal tiene funciones de asignación de recursos, redistribución de la renta y estabilización.
En recesión se aplica una política fiscal expansiva; en expansión con inflación, una política restrictiva.

Ponte a prueba

Financiación del déficit público

Recurso al banco central

El banco central es la entidad emisora de la moneda. En países donde este depende del poder político, una forma de financiar el déficit presupuestario es que el propio banco central preste dinero directamente al gobierno. Esta práctica recibe el nombre de monetización del déficit.

Emisión de títulos de deuda pública

El Estado no recurre a préstamos bancarios, sino que se endeuda mediante títulos de renta fija, ya que el interés devengado está fijado en el momento de la emisión del título.

Letras del Tesoro: Su vencimiento es a corto plazo (6, 12 y 18 meses). Son valores emitidos al descuento; se adquieren por un precio inferior a 1000 euros.
Bonos y obligaciones del Estado: Los bonos se emiten de 3 a 5 años y las obligaciones a 10, 15 y 30 años. El propietario recibe cada año intereses fijos (cupón).

Los efectos del déficit

Efecto sobre las generaciones futuras: El mayor endeudamiento de hoy supone más carga tributaria en el futuro, permitiendo un mayor nivel de gasto en el presente.
Efecto financiero: Los títulos de la deuda pública compiten con los títulos de la deuda privada en la captación del ahorro.
Efecto macroeconómico: Impacto general en las variables de la economía nacional.
Efecto sobre las expectativas: El aumento del déficit público prepara a las familias y a las empresas para una mayor carga financiera futura.

La política fiscal

Se define como el instrumento del sector público que desempeña un importante papel económico y social.

Objetivos de la política fiscal

Instrumento de asignación de recursos: Asigna recursos cuando se producen fallos de mercado.
Instrumento de redistribución de la renta: Busca reducir la diferencia entre ricos y pobres:
- A través del gasto público: Mediante el suministro de bienes preferentes.
- A través de los ingresos públicos: Se utilizan los impuestos progresivos.
Riesgos
- Fraude en la percepción de ayudas.
- Declarar menos ingresos.
Instrumento de estabilización:
- En recesión: Cuando el principal problema es el desempleo y la reducción de la producción, se aplica una política fiscal expansiva.
- En expansión: Cuando el principal problema es la inflación, se aplica una política fiscal restrictiva.

Preguntas frecuentes

¿Qué es la monetización del déficit?

Es la práctica por la cual el banco central presta dinero directamente al gobierno para financiar el déficit presupuestario. Se da sobre todo en países donde el banco central depende del poder político.

¿Qué diferencia hay entre letras del Tesoro, bonos y obligaciones?

Las letras del Tesoro son de corto plazo (6, 12 y 18 meses) y se emiten al descuento. Los bonos se emiten de 3 a 5 años y las obligaciones a 10, 15 y 30 años, y ambos pagan intereses fijos anuales (cupón).

¿Qué es la política fiscal?

Es el instrumento del sector público que desempeña un papel económico y social importante. Sus objetivos son asignar recursos, redistribuir la renta y estabilizar la economía.